“עכשיו יש הזדמנות להשקיע בפרייבט אקוויטי"

רוברטו קוורטה, יו"ר אירופה ושותף בכיר, CD&R, חלק בהרצאתו בכנס Israel Private Markets כמה תובנות כיצד חברות יכולות להישאר ממושמעות ולהימנע משגיאות העבר. ההרצאה נקראה "השגת איזון: שמירה על משמעת וצמיחה בהיקף נרחב".

"ניסיון לעשות הכל בגדול מעורר לרוב חששות. בבל היא דוגמה חזקה ומתמשכת להתנהגות אנושית נדושה", אמר קוורטה והתייחס לסיפור התנ"כי של בני האדם שרצונם לבנות את המגדל הגבוה ביותר הוביל לנפילתם. “לא מדובר במבנה הפיזי, אלא אלוהים התנגד להיבריס של הבונים”, הסביר.

“יש שטוענים שחברות פרייבט אקוויטי בפרט והתעשייה בכלל מראות סימנים של הליכה רחוק מדי”, אמר. “התעשייה גדלה בקצב מהיר ברחבי העולם ואני רוצה לערער על התפיסה שקרנות בקנה מידה גדול הן האויב הגדול של יצירת החזר אלפא על ההשקעה". הכוונה היא להחזר על השקעה הגבוה מהחזר של מדדי הבנצ'מרק בהתאמה לסיכונים.

CD&R החלה את הפעילות שלה בשנת 1978 ונחשבת לאחת החלוצות בעולם של פרייבט אקוויטי תוך דגש על רכישות תפעוליות. בניגוד לפירמות אחרות, היא מנהלת קרן אחת בלבד בכל פעם וכל המשאבים שלה מוקדשים להנהלה של הקרן הזו.

לאורך השנים, הקרנות של CD&R סיפקו למשקיעים החזרים גבוהים יותר מקרנות בנצ'מרק נסחרות והמדדים הסחירים, וכיום החברה מנהלת נכסים בשווי של למעלה מ־70 מיליארד דולר.

"קרנות פרייבט אקוויטי חוו את אחד השינויים הגדולים ביותר בשנים האחרונות”, הדגיש קוורטה. "בעוד יש הבדלים בין השוק הציבורי והפרטי, נתונים מצביעים על כך שביצועי פרייבט אקוויטי עולים על ביצועי שווקים ציבוריים בתקופות של מצוקה".

הוא אמנם הודה שביצועי עבר אינם מהווים מדד לחיזוי הצלחה עתידית, אך פירט שלושה יתרונות שיש לשוק ההשקעות הפרטי על פני שוקי ההון הציבוריים: בחירת עסקאות, אוריינטציה ארוכת טווח ומבנה מינהל תאגידי.

"המודל הזה אינו אפשרי בשווקים הציבוריים, אך מי שיאמץ את המבנים הללו יהיו בעמדה חזקה לעומת מנהלי קרנות פרטיות שלא אימצו זאת", אמר.

CD&R נחשבת לאחת מקרנות הפרייבט אקוויטי הנחשקות ביותר בעולם, והמשקיעים בחברה כוללים קרנות הון, קרנות פנסיה, חברות ביטוח, אוניברסיטאות ומוסדות פיננסיים בכירים ברחבי העולם ובישראל.

קוורטה נאם בפני מומחים מהתעשייה שהשתתפו בכנס שכלל תובנות, תחזיות וניתוחים ממנהלי קרנות השקעות פרטיות מובילים בישראל, מנהלי קרנות מובילים בעולם ומומחים בחברות כמו CD&R, HarbourVest Partners, ג'ורדן קומפני ועוד.

לטענתו של קוורטה, מכיוון ש־CD&R מנהלת רק קרן אחת ומתמקדת בדבר אחד בכל פעם (השקעות פרטיות), הסיכונים מופחתים לעומת בחברות אחרות.

"על אף הירידה האחרונה בעסקאות ובגיוסי הון, אני מאמין שתעשיית הפרייבט אקוויטי נמצאת בעמדה טובה לשגשוג", סיכם. "בניגוד למשבר של 2008-2007, אז המערכת הפיננסית העולמית כמעט וקרסה, היא לא נראית שבורה הפעם. אין פה משהו שלא התמודדנו איתו בעבר”.

והוא סיכם והדגיש: “מחזור ההשקעות הנוכחי צריך להוות הזדמנות להשקיע בפרייבט אקוויטי".