מקאו: ההכנסות עולות, הרווחים יורדים

מיוחד לכלכליסט

מקאו הופכת במהירות לקורבן של הצלחתה, ואף שהשלטונות בבייג'ינג מודאגים מכך, הם מהססים במציאת פתרון לבעיותיה של העיר. ההכנסות של בתי הקזינו במקאו זינקו ב־70% ביוני לעומת התקופה המקבילה ב-2007 ועמדו על 9.78 מיליארד פאטאקה (1.2 מיליארד דולר), אך נראה שאף אחד לא ממש מאושר מכך.

משקיעים בהונג קונג מגיבים לזינוק בהכנסות, באופן מוזר, בבריחה מבוהלת ממניות חברות הקזינו. מניית מלקו אינטרנשיונל צנחה ב-16.4% בשבוע שעבר ומניית גלקסי אנטרטיינמנט איבדה לא פחות מ-22.6%. מניות שתי החברות איבדו יותר מ־45% מאז תחילת השנה ונסחרות במחיר הנמוך ביותר מאז 2005.

"זהו טבח, ויש דם בכל מקום", אמר אנליסט בתי הימורים באחד הבנקים האירופים בהונג קונג. "מנקודת המבט של בייג'ינג, משהו חייב להיות לא בסדר במקאו. לא ייתכן שהתעשייה גדלה בקצב של 60% ויותר, ואף אחד לא מרוויח".

בתי קזינו במקאו. ההכנסות מזנקות, המניות צונחות | צילום: בלומברג

שש החברות בעלות רישיון להפעיל בתי קזינו במקאו (שלוש מהונג קונג ועוד שלוש זרות) נאלצות למסור נתח של כ־50% מהזכיות בקזינו לסוכנויות שמביאות את המהמרים הכבדים, מספקות ערבות לאשראי שלהם ואוספות את החובות. חברות ההימורים נאלצות להסתמך על סוכנים כיוון שכמעט בלתי אפשרי מבחינתן לגבות בתוך סין.

ממשלת מקאו גובה מחברות הקזינו מס של 39% ולא מאפשרת לנכות ממנו חובות הימורים שלא שולמו. הצטברות הנסיבות האלה שוחקת בצורה חמורה את רווחי החברות. חברות הקזינו, שהשקיעו מיליארדים בבנייה במקאו, רואות אחרי כל התשלומים רווחים של לא יותר מ־11% מההכנסות מהימורים.

נראה שבייג'ינג מקשיבה לטענות, ואולי אין לה ברירה: 25% מכוח האדם במקאו מועסק בתעשיית הקזינו, שאחראית ל-82% מהכנסות הממשלה המקומית. ההצלחה הכלכלית המרשימה של מקאו תלויה לחלוטין בהצלחת הקזינו, ובייג'ינג מעוניינת בהמשך של סיפור ההצלחה, אולם פעילים רבים בתעשייה במקאו והונג קונג אומרים שהצעדים שננקטים שגויים.

הממשלה בבייג'ינג מטילה מגבלות מחמירות יותר ויותר על מעבר של אזרחי סין למקאו. החל מהשבוע, אזרחי המחוז הסמוך, גואנגדונג, יכולים לעבור למקאו רק פעם בחודשיים. אבל מגבלות קודמות שהוטלו הוכחו כלא יעילות, אומרים במקאו.

"הם מנסים להרוג ככה את עסקי המהמרים הכבדים שפועלים דרך סוכנויות, אבל פוגעים דווקא במהמרים הקטנים יותר", מסביר אנליסט הימורים. מהמרים כבדים נהנים בדרך כלל מוויזת עסקים שמאפשרת להם לצאת ולהיכנס באופן חופשי, או שהם מחזיקים בדרכונים זרים.

"אני לא חושב שלמגבלות האשרות היתה השפעה רצינית עד היום", אמר דיוויד גרין, ראש חטיבת ההימורים בפרייס ווטרהאוס קופר, "אני חושב שהמגבלות יביאו לתוצאה שלא התכוונו אליה, ואנשים יבואו לעתים קרובות פחות אבל יישארו זמן ארוך יותר בכל ביקור".