שוק אגרות החוב האסלאמיות פורח במפרץ

הבנקאות האסלאמית ממשיכה לצבור תאוצה. לפי נתונים עדכניים שפורסמו במדינות המפרץ עולה כי שווי אגרות החוב האסלאמיות (בערבית: "צכוכ") שהונפקו על ידי חברות בשש מדינות המפרץ הערביות (ערב הסעודית, איחוד האמירויות הערביות, כווית, קטאר, בחריין ועומאן) הסתכם בכ-17 מיליארד דולר נכון לסוף יוני 2008. מדובר בעלייה של כ-17% בהשוואה לתקופה המקבילה בשנת 2007 אז הגיע השווי לכ-14.5 מיליארד דולר.

שוק הצכוכ הכולל במדינות המפרץ, ביחד עם אג"ח אסלאמיות ממשלתיות נאמד בכ-80 מיליארד דולר. זהו גידול אדיר אם נזכור כי בתחילת העשור שוק זה לא היה קיים כמעט במפרץ.

מסתבר כי האג"ח האסלאמיות פופולריות בקרב משקיעים מערביים. לפי הנתונים, עולה כי כ-60% מהן נרכשו על ידי משקיעים מוסדיים מערביים. הדבר מצביע על האמון שרוכשים בשוקי המערב למוצרי הבנקאות האסלאמית וכן לרצון הגובר שם להשקיע במשחקים הצומחים של מדינות המפרץ העשירות.

חברות הנדל"ן המפרציות הן המובילות בשוק ה"צכוכ" עם כ-37.5% מההנפקות בשנה האחרונה. זוהי ירידה חדה לעומת שנת 2007 אז הגיע נתח השוק של חברות הנדל"ן לכ-60% משוק אגרות החוב האסלאמיות. אורך התקופה הממוצעת לפדיון אגרות החוב שהונפקו בין יולי 2007 ליוני 2008 הגיע ל-7.4 שנים, לעומת 6 שנים בשנת 2006 – 2007 ו-4.8 שנים בשנים 2005 – 2006.

שוק הנפקת אג"ח אסלאמיות הולך ומתרחב לא רק במדינות ערב אלא גם במדינות אסיאתיות שונות.

ד"ר גיל פיילר הוא מנכ"ל אינפו פרוד מחקרים