הבנקים מחקו לטאואר חצי מהחוב, לא בטוח שזה יעזור

לאחר שצברה חובות עתק ולאחר שהסבה לא מעט מורת רוח למשקיעיה, הצליחה אתמול יצרנית השבבים טאואר סמיקונדקטור להסיר ולו באופן זמני את סימן השאלה שריחף מעל עתידה. בהודעה משותפת לה ולחברה לישראל היא הודיעה שהגיעה להסכמה סופית עם בנק הפועלים ובנק לאומי להסדרת חובה.

טאואר חייבת לכל אחד מהבנקים 200 מיליון דולר, ולפי ההסדר הסכימו הבנקים למחול לה על חצי מהחוב. בתמורה למחילה, המסתכמת ב־200 מיליון דולר, תעניק טאואר לבנקים שטרי הון להמרה למניותיה. ההמרה תבוצע לפי מחיר של 1.42 דולרים למניה - כפול ממחיר המניה הממוצע בעשרת הימים שקדמו למועד שבו פרסמה טאואר לראשונה את דבר המשא ומתן להסדר החוב. נוסף על כך תקבל טאואר דחייה בתשלום החובות שנותרו, ותשוב לשלמם רק בספטמבר 2010.

חברה לישראל שבבעלות משפחת עופר תמחק אף היא חוב בגובה של 50 מיליון דולר בתמורה לשטרי הון הניתנים להמרה במחיר של 1.42 דולר למניה. נוסף על כך תשקיע משפחת עופר 40 מיליון דולר - מהם 20 מיליון דולר באופן מיידי - בטאואר, ובתמורה תקבל חברה לישראל שטרי הון נוספים, אשר ניתנים להמרה למניות טאואר במחיר של 71 סנט למניה.

כסף לרכישת מכונות

במילים אחרות, טאואר מקבלת הפחתת חוב בגובה של 250 מיליון דולר, ובתמורה מעניקה שטרי הון השווים 125 מיליון דולר בלבד. 125 מיליון דולר נוספים יירשמו בהון העצמי תחת הסעיף "עודפים", וימחקו את הסטטוס הלא מחמיא שאליו נקלעה החברה באחרונה שעה שרשמה הון עצמי שלילי.

שטרי ההון שאותם יקבלו הבנקים מביאים אותם לאחזקה ריאלית של 19% במניות טאואר. האחזקה הריאלית של חברה לישראל לאחר ההזרמה תעמוד על 30%, ואילו חלקן הריאלי של סנדיסק ומקרוניקס מדולל לרמה של 3% ו־2%, בהתאמה.

בלא חישוב שטרי ההון, סנדיסק היא בעלת המניות הגדולה בטאואר, המחזיקה כעת ב־13% ממניות יצרנית השבבים. חברה לישראל מחזיקה ב־11.4% נוספים ומקרוניקס מחזיקה בעוד 7%.

טאואר יכולה לחייך לאחר העסקה: את רוב שטרי ההון המסתכמים כאמור ב־125 מיליון דולר, הבנקים ממילא אינם יכולים להמיר למניות - בשל תקנות רגולטוריות - אלא אם כן ימחלו לטאואר על שאר חובה. מצד שני, ההסכם כולל הזרמה של 40 מיליון דולר מצד חברה לישראל אשר ישמשו לרכישת מכונות אשר ישועבדו לטובת הבנקים. בסופו של יום ניכר שעתידה של יצרנית השבבים שהיה לוט בערפל התבהר בסיועו של יו"ר חברה לישראל, עידן עופר.

הרווח התפעולי נשאר

על רקע ההסכם, חשפה אתמול טאואר את תוצאותיה לרבעון השני של 2008. החברה הודיעה כי ההכנסות הרבעוניות הסתכמו ב־58.1 מיליון דולר, קצת יותר מתחזיות האנליסטים ובמיליון דולר יותר מההכנסות שרשמה החברה ברבעון המקביל אשתקד. רווח ה־EBITDA (לפני פחת, מסים והפחתות) הסתכם ב־11.6 מיליון דולר, בלא שינוי מהותי מהשנה שעברה.

"שמרנו על שיעורי רווח תפעולי דומים לאלה של השנה שעברה, למרות שחיקה של 1.5 מיליון דולר שנבעה מהיחלשות הדולר ושחיקה בסכום דומה שנבעה מלחץ המחירים בענף השבבים", אמר אורן שירזי, סמנכ"ל הכספים של טאואר. "הסיבה לכך היא הליך ההתייעלות שעליו הודענו באחרונה". שירזי כיוון בדבריו להודעת החברה כי תחסוך בכל שנה 40 מיליון דולר, מהם 14 מיליון דולר ייחסכו בעקבות פיטוריהם של 170 עובדים בתפקידי מטה במגדל העמק.

בשורה התחתונה רשמה החברה הפסד נקי (Gaap) של 31.3 מיליון דולר לעומת 34 מיליון דולר בתקופה המקבילה אשתקד ותזרים מזומנים חיובי של 4 מיליון דולר.

שירזי מסר שהוא אינו יכול לספק תחזית בשל העובדה שהוא אינו יודע מתי יהיה יום המיזוג עם יצרנית השבבים האמריקאית ג'אז. "אם המיזוג יהיה באמצע ספטמבר, זה יכול לתרום לנו מיליוני דולרים שלא יירשמו אם המיזוג יתבצע לקראת סוף החודש". עם זאת, בית ההשקעות לידר צופה כי החברה תרשום ברבעון הבא רווח הון חד־פעמי של 100 מיליון דולר, הנובע מההסדר שעליו סוכם.