בלעדי: גיל ואלדר מקימים קרן גידור להשקעה באג"ח זבל

רועי גיל ואיתן אלדר, בעלי השליטה בגיבור ספורט, מגייסים בימים אלה 100 מיליון שקל להקמת קרן גידור חדשה שתשקיע באיגרות חוב לא מדורגות (אג"ח זבל), כך נודע ל"כלכליסט". לפי הערכות, עד כה גייסו השניים כבר לפחות חצי מהסכום מגופים שונים בשוק.

חברת גיבור ספורט של גיל ואלדר נקלעה לקשיי נזילות בשנת 2003 לאחר שהסתבכה בהשקעה כושלת במניות של הכשרת הישוב (השקעה שבוצעה באמצעות חברת ירדן לשעבר, ששינתה את שמה לטאו). השניים צברו חובות של כ־700 מיליון שקל ונאלצו להגיע עם הבנקים להסדר לפריסתם. עם זאת, יש לציין כי מאז הם עומדים בתשלומים שנקבעו.

כתוצאה מקשיי הנזילות איבדו המשקיעים עשרות אחוזים מהשקעתם, לכן יהיה מעניין לראות האם אלו ישובו להביע אמון ביכולותיהם הפיננסיות.

בסר פרויקטים בקשיים

בין איגרות החוב בתחום ההשקעה של קרן הגידור של גיל ואלדר מצויות גם האג"ח של החברה־נכדה שבשליטתם, בסר פרויקטים.

לאחרונה נקלעה בסר פרויקטים לקשיים כלכליים בעקבות משבר הנדל"ן בארצות הברית, ובשבוע שעבר דיווחה כי מחקה בדו"חות הרבעון השני את כל השקעותיה בשני הפרויקטים בלאס וגאס ובפורט מאיירס, בהיקף של 15 מיליון דולר (53 מיליון שקל).

אתמול הודיעה החברה־אם, בסר הנדסה, כי תעמיד ערבויות של עד 5 מיליון שקל כדי לסייע לבסר פרויקטים לקבל מימון שיאפשר לה לעמוד בהתחייבויותיה. בינתיים תביא המחיקה בדו"חות את החברה להון עצמי שלילי של 74 מיליון שקל.

מחיקת שני מגדלי הפאר שבנתה החברה בלאס וגאס נעשתה לאחר שהרוכשים ביטלו את חוזי קנייה ל־108 מתוך 218 הדירות בפרויקט. בעקבות כך דרש הבנק שהעמיד הלוואה בהיקף 115 מיליון דולר לפרויקט פירעון מיידי.

חלקה של חברת בסר בפרויקט הוא 6%, כלומר חלקה בהלוואה עומד על 6.9 מיליון דולר.

סיכון או סיכוי

בשבוע שעבר הודתה בסר פרויקטים שמצב הנדל"ן באזורי פעילותה קשה יותר מאשר באזורים אחרים, והחליטה שלא תיכנס להשקעות חדשות בארה"ב. כך, אם כן, כעת נותרו לה שני מיזמים בלבד: קרקע בפניקס, אריזונה, שבה היא מחזיקה בשותפות עם אפריקה ישראל, ומיזם נוסף בסנט פטרבורג.

הקרן החדשה של גיל ואלדר תצטרף לקרן נוספת המשקיעה באיגרות חוב לא מדורגות, אמרלדו, שהוקמה ביוני האחרון על ידי דש איפקס. מנכ"ל דש ויקטור שמריך אמר אז כי מטרת הקרן היא להשיג תשואה שנתית של 20%.

התשואות הגבוהות שבהן נסחרות חלק מאיגרות החוב הקונצרניות היום בשוק מגלמות סיכון גבוה מצד אחד (לעתים גם עשרות אחוזים), אך בה בעת יכולות להוות במקרים מסוימים הזדמנויות להשיג תשואה גבוהה. כיום נסחרות בשוק יותר מ־100 אג"ח סטרייט (רגילות) ויותר מ־50 אג"ח להמרה בעלות תשואה שנתית של 12% ויותר.