הוסר המכשול האחרון: טאואר מיזגה לתוכה את ג'אז

ארבעה חודשים לאחר שהודיעה חברת השבבים האמריקאית ג'אז טכנולוגיות כי תירכש על ידי החברה הישראלית טאואר סמיקונדקטורס, הוסר אתמול בלילה המכשול האחרון לקראת עסקת המיזוג האמורה. זאת כאשר בעלי המניות של ג'אז טכנולוגיות אישרו את תנאי המיזוג.

בחודש מאי הודיעו שתי החברות כי הן עתידות להתמזג בעסקה בעלת שני נדבכים. הנדבך הראשון יכלול החלפת מניות טאואר במניות ג'אז ביחס של 1:1.8. המשמעות היא שבעלי מניות ג'אז הסכימו אתמול לקבל 34.2 מיליון מניות טאואר, שנכון למועד חתימת העסקה שיקפו שווי של 40 מיליון דולר.

מאז חתימת ההסכם איבדו שתי החברות נתחים משמעותיים מערכן. טאואר נסחרת היום השווי של 58 מיליון דולר, כמעט 60% פחות משוויה ערב חתימת ההסכם. ג'אז סמיקונדקטורס השילה בתקופה זו 53% מערכה, והיום הא נסחרת בשווי של 13 מיליון דולר. לאחר העסקה יחזיקו בעלי המניות של ג'אז בכ-27.5% ממניות טאואר, או ב-9% בחישוב מדולל (הכולל אופציות ושטרי חוב המצויים בידי הבנקים).

הנדבך השני הוא מחיקת חוב המושת על כתפיה של ג'אז,שמקורו באיגרות חוב להמרה שהנפיקה החברה בהיקף של 129 מיליון דולר. טאואר תיאלץ לספוג את החוב באחת משתי דרכים.

אם מחירה של מניית טאואר יגיע בדצמבר 2011 לארבעה דולרים (יעד אשר נראה כעת רחוק למדי, בהתחשב במהלומות שסופגת המניה בתקופה האחרונה), יומרו האג"ח ב-32 מיליון מניות החברה, שעתידות להמשיך ולדלל את אחזקות בעלי המניות הנוכחיים של החברה ממגדל העמק. במידה שמחיר המניה לא יגיע ל- 4 דולרים, תעמוד טאואר מאחורי החוב של ג'אז.