חתמת, שילמת: קשיי מימון אינם עילה לביטול חוזה בארה"ב

לאחרונה פרסם בית המשפט בדלאוור שבארצות הברית את החלטתו בנושא הסכסוך שהתגלע בין חברת ההשקעות הפרטית אפולו לבין ענקית הכימיקלים הנטסמן. פסק הדין, 90 עמודים אורכו, חשוב במיוחד משום שהוא הראשון העוסק בעסקאות רכישה המתפוצצות על רקע משבר האשראי.

ביולי 2007, עם פרוץ משבר האשראי, חתמו אפולו והנטסמן על הסכם רכישה שלפיו אפולו תרכוש את הנטסמן תמורת 6.5 מיליארד דולר. לאחר חתימת העסקה וטרם השלמתה פרסמה הנטסמן סדרת תוצאות מאכזבות שעוררו את חששה של אפולו. חוות דעת חשבונאית שהזמינה אפולו קבעה שהעסקה, אם תצא לפועל, תוביל את החברה המאוחדת למצב של חדלות פירעון. בעקבות זאת ביטלו הבנקים המלווים את התחייבותם למימון העסקה.

בתנאים אלה ביקשה אפולו מבית המשפט להצהיר כי אינה מחויבת להשלים את העסקה. אפולו הסכימה לשלם פיצויים בסכום של 325 מיליון דולר שנקבעו בחוזה למקרה של אי־השלמת העסקה. בית המשפט עסק בשאלה אם אפולו הפרה ביודעין ובכוונה את הסכם הרכישה, אם כן, בית המשפט יכול לפסוק פיצויים גבוהים מהפיצויים המוסכמים.

בית המשפט פסק לטובת הנטסמן וקבע שלא חל אירוע חריג המאפשר לאפולו להשתחרר מהעסקה. עוד קבע כי אפולו, בעת שהזמינה והפיצה את חוות הדעת שניבאה חדלות פירעון לחברה המאוחדת, פעלה בניגוד לחובתה לפעול בתום לב להשלמת העסקה ואף הפרה ביודעין את ההסכם. לאפולו הוצגה הברירה: להשלים את העסקה (באמצעות השגת מימון חלופי) או לשלם פיצויים בסכום שאינו כפוף לתקרת הפיצויים המוסכמת.

עורכי דין ובנקאים ברחבי ארצות הברית לומדים את פסק הדין כדי להסיק ממנו לקחים באשר לניסוח חוזים בזמנים קשים אלה שבהם המימון לעסקאות, ואפילו עסקאות שנחתמו לא מכבר, אינו זמין.

הכותב הוא עו"ד המתמחה בעסקאות מימון בינלאומיות, במיזוגים וברכישות במשרד Weil, Gotshal & Manges LLP בניו יורק