בשורה למשקיעים? דלק נדל"ן מחליפה את אג"ח ד' וג'

חברת דלק נדל"ן הודיעה היום כי לאור התשואות הגבוהות בהן נסחרות אג"ח ג' וד' הסמיך דירקטוריון החברה בישיבתו מה-2 לנובמבר 2008 את הנהלת החברה לבחון החלפה של אג"חים אלה באג"חים חדשים אשר יבטיחו שיעבוד על נכסים מניבים בישראל.

על פי ההודעה האג"חים שיונפקו יהיו של דלק נדל"ן או של חברת הבת שלה דלק נדל"ן נכסים מניבים (המוחזקת ב-80% על ידי דלק נדל"ן). על פי ההודעה בעבור כל 100 שקלים של ערך נקוב של אג"ח ג' יונפקו 65 שקלים ערך נקוב של אג"חים חדשים ובעבור כל 100 שקלים של ערך נקוב של אג"ח ד' יונפקו 58 שקלים ערך נקוב של אג"חים חדשים.

במילים אחרות ניתן לומר שמי שמחזיק את אג"ח ג' יקבל בעבורו, לאחר ההחלפה, אג"ח ששווה 65 אגורות, בהשוואה למחיר של 57 אגורות בו נסחר האג"ח כרגע ומי שמחזיק אג"ח ד' יקבל בעבורו, לאחר ההחלפה, אג"ח ששווה 58 אגורות, בהשוואה למחיר של 46 אגורות בו נסחר האג"ח כרגע. אג"ח ד' רושם כרגע עלייה של 0.8% בערכו ואג"ח ג' מזנק ב-9.6% לאחר ההודעה.

בנוסף, האג"חים החדשים יונפקו ל-5 שנים בהשוואה לזמן פידיון של 2.5 שנים הנותר לאג"ח ג' וזמן פידיון של 3.5 שנים הנותר לאג"ח ד'.

מקורות בשוק ההון מוסרים כי "ישנם גופים מוסדיים כגון קופות גמל שמחויבים להחזיק ניירות שמדורגים בדירוג הגבוה מ-BB ועל פי התשואות בהם נסחרים אג"חים ג' וד' של דלק נדל"ן הם לא רחוקים משם. במידה ולא תתבצע ההחלפה ודירוג אג"חים אלו ירד לרמה של BB יאלצו הגופים המוסדיים לבצע מכירה של כל אחזקותיהם באג"חים אלו".

"לכן קופות הגמל יעדיפו את המהלך, גם בשל הסיבה כי האג"חים החדשים מגובים בשיעבודים ולכן יקבלו דירוג גבוה יותר מחברות הדירוג".