בלעדי: כך אושרה עסקת בעלי העניין של אלי אלעזרא

האווירה באסיפת בעלי המניות שהתכנסה השבוע במשרדי הכשרה ביטוח בדרום תל אביב, היתה מתוחה. בעלי המניות התבקשו לאשר הלוואה של 30 מיליון שקל מהכשרה ביטוח לחברת אפרידר - חברת הבנייה הפרטית של אלי אלעזרא, בעל השליטה בשתי החברות.

ההלוואה, כפי שנחשף לראשונה ב"כלכליסט", היתה מלכתחילה עסקת בעלי עניין שנויה במחלוקת, אולם איש מהנוכחים לא ציפה שההכרעה תתקבל בסוף על חודן של כ־720 אלף מניות בלבד - חבילת המניות שבה מחזיקה קופת התגמולים של עובדי האוניברסיטה העברית בירושלים. הקופה היתה כמעט היחידה שהצביעה בעד אישור עסקת ההלוואה.

נציגים של קופת התגמולים לא הגיעו לאסיפה והביעו את תמיכתם באמצעות כתבי הצבעה. לו היו מגיעים, היו פוגשים שם בעל מניות אחר בהכשרה ביטוח, יעקב לוקסנבורג, שבאמצעות שלוש חברות שבשליטתו - לפידות, אינוונטק ולוקסנבורג חיתום - מחזיק בחבילה משמעותית של יותר מ־6 מיליון מניות, המהוות 6.3% מהונה של הכשרה ביטוח. לוקסנבורג, שההצבעה נמנעה ממנו, מטעמים "טכניים" לטענתו, התנגד נחרצות להענקת ההלוואה אולם לא זכה להשמיע את קולו.

באמצעות עורך דינו זאב מאי הוא יבקש הבוקר (ג') מבית המשפט המחוזי בתל אביב לעצור את ההלוואה ולהורות על כינוס אסיפת בעלי מניות מיוחדת, חדשה, בטענות של מחטף וקיפוח זכויות המיעוט.

עיון בכתבי בית הדין שיוגשו לבית המשפט מעלה כי הסיבה בגינה נמנעה השתתפות החברות שבשליטת לוקסנבורג בהצבעה, נעוצה בעובדה שלא הוגשו ייפויי כוח 48 שעות לפני מועד ההצבעה, כשתקנון החברה דורש הגשת ייפוי כוח כאמור לפני כל הצבעה של בעלי מניות, אלא אם יו"ר החברה החליט אחרת.

בכתבי בית הדין נטען כי אף שאלעזרא, כיו"ר, יכול היה לפטור את בעלי מניות המיעוט מהדרישה לייפוי כוח, הוא בחר שלא לעשות כן, ובכך נמנעה זכותם להשתתף בהצבעה ונפגעה זכותם הקניינית. מכיוון שהחברות שבשליטת לוקסנבורג מחזיקות בנתח משמעותי של מניות, התנגדותן להלוואה היתה מכריעה את הכף לכיוון השלילי ומטרפדת את אישור עסקת בעלי העניין.

עוד עולה מכתבי בית הדין, כי בעלי מניות אחרים שהיו אמורים להשתתף בהצבעה ביקשו להימנע מכך, מכיוון שהם מחזיקים גם באיגרות חוב של קבוצת החברות שבשליטת אלעזרא - מה שמעמיד אותם בניגוד עניינים. לטענת החברות של לוקסנבורג, ניגוד זה לא פסח על קופת התגמולים של האוניברסיטה העברית, שמחזיקה אף היא באיגרות חוב של הקבוצה, על פי הטענה בסכום של כ־4 מיליון שקל, והשתתפה בהצבעה למרות העניין האישי.

בשורה התחתונה מצטיירת עסקת בעלי עניין בעייתית שהוכרעה על ידי קומץ של בעלי מניות, שייתכן שנגועים בניגוד עניינים - קופת התגמולים, כאשר מקבוצת בעלי המניות היחידה שאין לה שום נגיעה אישית לעניין ההלוואה, קבוצת החברות של לוקסנבורג, נמנעה ההצבעה בשל פרט טכני, שנטען כי פרסומו לא הובא לידיעת בעלי המניות בזימונים המוקדמים של האסיפה.

בעסקאות בעלי עניין יש כשל מבני, ועל כן הדרישות לאישורן מחמירות. העברת הלוואה מחברה־אם לחברה־בת יכולה להיתפס כדבר לגיטימי כל עוד היא מיטיבה עם שני הצדדים, אלא שבמקרה הזה הצטלבו האירועים למצב שלטענת לוקסנבורג לא מיטיב עם בעלי מניות המיעוט ואף לא עם חברת אפרידר עצמה. לפי טענותיו, העסקה תביא "לשימוש בכספי החברה הציבורית לתועלתו של בעל השליטה ולא לתועלת החברה עצמה".

מהכשרה ביטוח נמסר בתגובה: "האסיפה הכללית התכנסה כדין. ההצבעה וההחלטות עברו על פי תקנון החברה וכחוק. המהומה התקשורתית בנוגע לאסיפה מיוצרת על ידי אדם אחד, שהוא וחברה הנשלטת על ידיו הורשעו בקבלת דבר במרמה בנסיבות מחמירות, בהנעה בתרמית לרכוש ניירות ערך ובהשפעה בתרמית על תנודות השער של ניירות ערך. לוקסנבורג נגוע בעניין אישי מהותי, וכדי להרחיק את תשומת הלב ממנו יצר מהומה שבה האשים אחרים בקיום עניין אישי נסתר".

תגובת קופת התגמולים של האוניברסיטה העברית: "הקופה אכן מחזיקה בנתח קטן ושולי בחוב של אלעזרא, אולם בהצבעת בעלי המניות הצביעה על פי מיטב הבנתה ועל פי ייעוץ שניתן לה. בכל מקרה, סוגיית ניגוד העניינים איננה רלבנטית להצבעות באסיפה הכללית אלא בדירקטוריון".