שלוש עובדות, תובנה אחת: הבור בקצה המנהרה

הנרי פולסון ובן ברננקי. עוררו את זעם הקונגרס | צילום: בלומברג

1. הנרי פולסון ובן ברננקי בהחלט למדו משהו מממשל בוש העומד לחלוף, בשעה טובה, מן העולם. אחד האירועים שבוודאי ייזכרו לדיראון עולם מכהונתו של הנשיא הנוכחי היא הכרזתו מעל סיפון נושאת מטוסים במפרץ הפרסי במאי 2003 כי המשימה בעיראק "הושלמה". את מה שקרה מאז יעדיפו לפחות 3,000 משפחות אמריקאיות של חיילים הרוגים לשכוח. השבוע התייצבו טווידלדי וטווידלדם של הכלכלה האמריקאית בפני הקונגרס ובשורה בפיהם. "הצלחנו לייצב את המערכת", אמר פולסון. "יש סימנים לכך כי המחנק בשוקי האשראי פוחת", הוסיף ברננקי. למודי אכזבות לא מיהרו חברי הקונגרס להיסחף בגל האופוריה, ורתחו על שינוי הכיוון של שני אדריכלי תוכנית החילוץ.

2. כניסתה הרשמית של יפן השבוע למיתון לא הרסה את האופטימיות של מנכ"ל חברת הברוקראז' (מסחר בניירות ערך) הגדולה במדינה. קניצ'י וואטאנבי, מנכ"ל נומורה הולדינגס, הכריז כי משבר הנזילות העולמי כבר מאחורינו וצריך כעת להתרכז בתיקון הנזק שגרם. "פתרון האתגר הבא תלוי באיזו תמיכה פיננסית יספקו מדינות בעולם", אומר וואטאנבי. הוא הוסיף כי התחזקותו של הין אינה בהכרח רעה לחברות יפניות ומאפשרת להן לרכוש חברות אחרות ברחבי העולם. "יש חברות יפניות רבות שרואות הזדמנות בחוזקו של הין מול היורו, הליש"ט והדולר", הוא מסביר. ערבב את הסאקה קניצ'י, לא תזיק לך לגימה נוספת. 

3. סוכנות הידיעות בלומברג דיווחה השבוע כי מנהל קרנות הגידור ג'ון פולסון (אין קשר לשר האוצר של ארצות הברית) רכש ניירות ערך מגובי משכנתאות. "התזמון של פולסון הוא בדרך כלל טוב מאוד", מעיד לואי גארגור, מנהל השקעות של קרן הגידור LNG, המתמחה בהשקעה בחובות בעייתיים. "טוב מאוד" הוא, כידוע, מונח יחסי. במיוחד כשמדובר באדם שהרוויח לא פחות מ־3.7 מיליארד דולר מהימור נגד משכנתאות סאב־פריים. בשעה שרובן המכריע של הקרנות הציגו - שלא במפתיע - תשואה שלילית, רשמה קרן Advantage Plus של פולסון תשואה מרשימה של 29% מתחילת השנה. חג המולד הגיע מוקדם השנה עבור כמה מאיתנו.

התובנה:

למי נטה אוזן בימים אלו, בשעה שאנו עושים את דרכנו לבית התמחוי הקרוב? כאשר שני האישים שמובילים את הכלכלה האמריקאית אומרים שהמערכת יציבה, עדיף להתייחס להתבטאויותיהם בספקנות. כל כלכלן מתחיל יכול להעיד כי הנרי פולסון ובן ברננקי עשו במשבר הנוכחי, וגם קודם לכן, לא מעט טעויות. כשמנכ"ל חברה שהיתה מעורבת באופן ישיר במשבר אומר שהוא חלף, כדאי, מן הסתם, להתעלם מדבריו באלגנטיות. אבל כשמי שעשה מיליונים מהימור נגד הנכסים שיצרו את המשבר מתחיל לרכוש את אותם הנכסים בדיוק - טוב נו, יכול להיות שיש בזה משהו. אז הנה לנו גורו השקעות חדש, "אורקל" אם תרצו, כי כמה עוד וורן באפט יכול כבר הבן אדם לצרוך?