שרם פודים תמכור אחזקותיה באי.אי.אר לחברה הנכדה גרינסטון

המשבר הפיננסי מאלץ את בעלי השליטה בחברות השונות למצוא דרכים יצירתיות להחזיר את חובם לבנקים. ייתכן שזהו הרקע לעסקת בעלי עניין גדולה המתבשלת בקבוצת שרם פודים, שבשליטת יצחק שרם ויאיר פודים.

ל"כלכליסט" נודע כי לפי מתווה העסקה, אמורות שרם פודים גרופ והחברה־בת שרם פודים טכנולוגיות למכור את מניותיהן בחברת המיחזור אי.אי.אר לחברת גרינסטון, שגם בה מחזיקה הקבוצה באמצעות החברה־בת לידר. העסקה עתידה להתבצע ככל הנראה לפי שווי של 150 מיליון דולר (583 מיליון שקל) לאי.אי.אר - שעדיין לא רושמת הכנסות - ולהכניס לקופתן של שרם פודים ושרם פודים טכנולוגיות כ־72 מיליון שקל.

אי.אי.אר עוסקת בסילוק ובמיחזור של פסולת מוצקה באמצעות טכנולוגיית התכה והפיכת המרכיבים האורגניים לגז. עסקת בעלי עניין שכזו זקוקה לרוב מיוחס של שליש מבעלי המניות הלא נגועים, ובגרינסטון עומד שיעורם על 54%. אלה עשויים לחשוב שעדיף אולי להשקיע את הכסף באי.אי.אר עצמה, שזקוקה להשקעות חדשות, ושמהווה את מנוע הצמיחה היחידי של גרינסטון.

העסקה מעלה הרבה סימני שאלה, כשהגדול שבהם מרחף מעל שווייה של אי.אי.אר. בשנים 2004-2007 בוצעו בחברה גיוסים לפי שווי של 60-80 מיליון דולר, ולקראת סוף 2007 בוצעו גיוסים לפי שווי של 130-135 מיליון דולר. ביולי 2008 התקיים הגיוס האחרון לפי שעה, בהיקף של 2 מיליון דולר בלבד, ולפי שווי של 150 מיליון דולר על ידי משקיעים שאינם נמנים עם גרעין השליטה בחברה. נראה כי זהו השווי שעליו תתבסס שרם פודים, אם כי ייתכן מאוד שגורמים אחרים ידרשו הערכת שווי חדשה.

בין לבין ניהלה אי.אי.אר מו"מ שידע הרבה עליות ובעיקר ירידות, עם משקיע אלמוני מקזחסטן שביקש לרכוש 10% ממנה, לפי שווי של 240 מיליון דולר. באחרונה הודיע המשקיע כי הוא נסוג מהעסקה.מתחילת השנה רשמה שרם פודים גרופ הפסד המיוחס לבעלי המניות בהיקף של 144 מיליון שקל, סכום עתק שיותר ממחציתו מיוחסת לרבעון השלישי. דו"חות אותו רבעון הצביעו על הון עצמי המיוחס לבעלי המניות בהיקף זעום של 70 מיליון שקל מתוך מאזן של 2.46 מיליארד שקל.

הקבוצה היתה אמורה להחזיר כ־115 מיליון שקל לבעלי האג"ח ולבנקים, ולפי הדו"חות המאוחדים, בניכוי חלקן של שרם פודים טכנולוגיות ולידר, נראה כי היקף הנכסים הזמינים מסתכם בכ־60 מיליון שקל. כך שהצורך להחזיר את החוב מסביר את המהלך יותר מהנימוק שהוזכר, שלפיו הקבוצה מעדיפה לרכז את האחזקות תחת גרינסטון שנהנית לפי שעה מקופת מזומנים חזקה. שווי קבוצת שרם־פודים בבורסה, אגב, צנח באחרונה ל־88 מיליון שקל.

היום צפויה השלמת העסקה למכירת חלקה של גרינסטון (50%) בחברת אינרום לקרן פימי שבשליטת ישי דוידי. המכירה נעשתה תמורת 105 מיליון שקל. בעקבות המכירה נשארת גרינסטון עם פעילות יחידה - חברת אי.אי.אר.

במאי האחרון מונה למנכ"ל גרינסטון מאיר שני, חתנו של משה צימרמן, מבעלי השליטה בשרם פודים. ל"כלכליסט" נודע שהניהול של אי.אי.אר עומד לעבור בכל מקרה לידי גרינסטון וצימרמן. מקבוצת שרם פודים סירבו להגיב על הידיעה.