רון אייכל: "המלחמה יכולה למשוך משקיעים לאג"ח הממשלתי"

הבורסה בת"א רושמת היום עליות שערים של יותר מ-2% על רקע עליות השערים אותם רשמו המדדים המובילים בוול סטריט, בסוף השבוע האחרון. כפי הנראה המשקיעים בת"א לא מתרגשים מהסלמת המצב בעזה ונשענים על הסנטימנט החיובי בבורסות העולם". הכלכלן הראשי של בית ההשקעות מיטב, מספק הסברים.

איך אתה מסביר את עליות השערים בבורסה למרות הסלמת הלחימה בעזה?

ישנן מספר השפעות, הגלובליזציה מניעה את השוק המקומי יותר מאשר ההשפעות הפנימיות אבל יש לקחת בחשבון השפעה נוספת והיא הזיכרון  של האנשים ממלחמת לבנון השנייה. המשקיעים מעריכים כי לפנינו היקף דומה כמו במלחמה הקודמת בה התאוששנו מהר. במלחמת לבנון השניה היתה השפעה שלילית על הרבעון בו התנהלה המלחמה אך ברבעון שלאחריו הפעילות העסקית חזרה לתפקוד מלא.

מה הצפי בנוגע להשפעה על הבורסה בטווח הקצר?

קרנות המנוף שיתחילו לפעול בעוד מספר חודשים משרות סנטימנט חיובי וברמות מחירים נמוכות כאלה, בשוק המניות, הפוטנציאל לדאון סייד הוא די מצומצם. כפועל יוצא של קרנות המנוף, ראינו בסוף השבוע שעבר וגם היום רווחי הון נאים באפיק האג"ח הקונצרני. זוהי תעודת כבוד לאוצר הישראלי שיודע להוציא הוצאות על סעיפים חוץ תקציביים, בזמני משבר.

מעבר לכך ישראל יכולה לגייס אג"חים ממשלתיים בחו"ל כך שההשפעה על השוק המקומי יכולה להיות מועטה יותר. ניתן להנפיק אג"חים בערבות ממשלת ארה"ב. זה לא כלי שמשתמשים בו לרב, אבל ניתן לעשות בו שימוש.

מה תהייה ההשפעה על הבורסה במידה והמלחמה תהייה ארוכה משבוע שבועיים?

על פי חישוב של 330 מיליון שקל ליום, שזו היתה העלות הישירה של מלחמת לבנון השנייה, אנחנו מדברים על הוצאה של  2.5 מיליארד שקל בשבוע. עם זאת, למדינה אין בעיה כיום לגייס סכומי כסף מהמשקיעים. להיפך, המלחמה יכולה לתת אלטרנטיבה למשקיעים. בתקופה כזאת המשקיעים ישמחו להשקיע את כספם, באג"חים ממשלתיים, בשל הבריחה והפחד משוק המניות.