הפד מנסה לצמצם הפער שבין התשואה על אג"ח ממשלתיות לריבית על הלוואות לצרכנים ותאגידים

הבנק הפדראלי של ארה"ב מתרכז בהפחתת הפער שבין התשואות על אג"ח של משרד האוצר להלוואות לצרכנים ותאגידים, אחרי שהורדת שער הריבית עד כמעט לאפס לא הצליחה להחיות את שוק ההלוואות.

עלות האשראי למשקי הבית ולעסקים אינה נעה בתיאום עם התשואות המונמכות על האג"ח הממשלתי. הריבית הקבועה על משכנתא ל-15 שנים הייתה 5.06% בשבוע שעבר, 2.59% מעל התשואה על האג"ח של משרד האוצר האמריקאי ל-10 שנים; הפער הממוצע, שהיה 0.88% ב-2003, עומד כיום על 1%.

נשיא הפד, בן ברננקי, חושב שהפשרת הקיפאון בשוק האשראי היא קריטית להתאוששות המשק האמריקאי, והוא נחוש למנוע גל שני של חידלונות אשראי, לאור התחזיות הקודרות לכלכלת ארה"ב בשני הרבעונים הקרובים. הבנק הפדראלי בוחן עכשיו דרכי פעולה להחייאת שוק ההלוואות, על ידי שימוש במאזנו לרכישת הלוואות ואג"ח שמשקיעים לא רוצים לרכוש.

"באופן כללי המשקיעים לא רוצים לקחת סיכון", אמר ריצ'ארד צ'לאנג'ר, מנהל תיקי השקעות בחברת פיוניר מבוסטון. "המצב יגיע לנקודה, בה הפד יהיה חייב להתערב שוב". אחת האופציות, אותן בוחן הבנק המרכזי, היא לחדש את התוכנית לרכישת נכסים, שנכללה בתחילה בתוכנית החילוץ (ה-TARP) בהיקף 700 מיליארד הדולר שאישר הקונגרס. הרכישה יכולה להיות משולבת עם הזרקות הון נוספות למערכת הבנקאית, ובמסגרתה יהיה שימוש בכספי ה-TARP כדי לעזור לבעלי בתים בקשיים להימנע מעיקול. פקידי הבנק דנים באסטרטגיות הפעולה עם אנשי הצוות הכלכלי של הנשיא הנבחר ברק אובמה.

אתמול (ב') החל הפד בהתקפה חזיתית, שמטרתה להוריד את עלות המשכנתאות ורכש ניירות ערך מגובים במשכנתאות שהנפיקו פאני מיי, פרדי מאק וג'יני מיי. הפעולה הייתה חלק מתוכנית בהיקף 600 מיליארד דולר, הכוללת גם רכישת אג"ח של פאני ופרדי.