הנוסחה של פורמולה

בשלושת השבועות האחרונים רשמה מניית פורמולה זינוק יוצא דופן של 62%. הסיבה לעלייה היתה הכרזתה של החברה באמצע דצמבר על חלוקת דיבידנד חריג בהיקף של 30 מיליון דולר שהיווה באותה העת כ־45% משווי השוק של החברה שעמד על 68 מיליון דולר.

כיום נסחרת החברה לפי שווי של 105 מיליון דולר - כמחצית מהונה העצמי שעמד בסוף הרבעון השלישי על 208 מיליון דולר. גם לאחר הזינוק הנוכחי במחיר המניה שיעור הדיבידנד הוא חריג ועומד על כ־30%.

פורמולה, חברת האחזקות הנמנית עם קבוצת אמבלייז שבשליטת אלי רייפמן, היא בעלת השליטה בכמה חברות תוכנה, שהגדולה בהן היא חברת טכנולוגיית המידע (IT) מטריקס (50%). כמו כן שולטת החברה בחברות מג'יק (57.8%) וסאפיינס (70.2%).

על פי הערכות, בקופתה של פורמולה שוכב לפני חלוקת הדיבידנד סכום של כ־60–50 מיליון דולר, שרובו נובע ממימוש האחזקה של פורמולה בחברת התוכנה בלופניקס לפני שנה וחצי תמורת 64 מיליון דולר. פרט לקופת המזומנים השמנה, שווי האחזקות של פורמולה בחברות־בנות מטריקס, מג'יק וסאפיינס יחדיו עומד על 112 מיליון דולר, ושווי נכסיה מסתכם ב־160-170 מיליון דולר.

המשמעות היא שפורמולה נסחרת כיום בדיסקאונט של 55% ביחס לשווי אחזקותיה הציבוריות. באמבלייז מבינים את הדיסקאונט שבו נסחרת פורמולה ולקראת היום הקובע לחלוקת הדיבידנד - 12 בינואר - רכשו 1.6% ממניותיה של פורמולה בשוק ב־4.3 מיליון שקל. בכך עלה שיעור האחזקה של אמבלייז בפורמולה ל־51.7%. אמבלייז תיהנה תהיה המרוויחה הגדולה מהדיבידנד שתקבל - 15.5 מיליון דולר ביום חלוקת הדיבידנד ב־29 בינואר.