מעלות S&P חותכת את דירוג האשראי של צור שמיר ב-7 דרגות
על פי חברת הדירוג על צור שמיר לפרוע קרן וריבית בטווח הקצר בהיקף של כ-132 מיליון שקל בחודשים אפריל עד יולי 2009, כאשר קופת המזומנים שלה ריקה
אגרות החוב שדורגו A שלילי ידורגו מעתה -BB עם תחזית דירוג שלילית, קרי ציפיה להורדת דירוג נוספת בעתיד הקרוב.
הסיבה להורדת הדירוג לפי מעלות היא מצוקת הנזילות אליה נקלעה החברה, הנגזרת מחלויות חוב גבוהות העומדות לפרעון באמצע שנת 2009 יחד עם הפרה מצד החברה של התניה פיננסית בנקאית על חוב לזמן קצר שהחברה גייסה מהמערכת הבנקאית.
במעלות מעריכים כי כתוצאה מהאמור לעיל ובשל הירידה החדה בשווי הבורסאי של החזקותיה של החברה "לא יעלה בידיה של החברה למחזר את חלויות החוב והיא למעשה נשענת בעיקר על יכולתה לממש נכסים בטווח זמן יחסית קצר ובתנאי לחץ".
להערכת מעלות, הנהלת החברה פועלת כעת בדחיפות לשיפור מהותי בנזילות הקבוצה ובשל כך מצפה מעלות לתוצאות כבר בשבועות הקרובים אז תוכל לבחון את השפעת המהלכים שיינקטו על דירוג אגרות החוב.
מעלות מוסיפה כי קשה כרגע להעריך מה ההשלכות של אי השלמת המהלכים שמתכננת החברה אך ברור כי אי השלמה כזו תפגע באיתנותה הפיננסית של החברה וביכולתה לעמוד בהתחייבויותיה. תחזית הדירוג השלילית משקפת את החשש מירידה נוספת ביכולתה של החברה לפרוע את התחייבויותיה, אם לא תצליח לממש נכסים בטווח המיידי.
על צור שמיר לפרוע קרן וריבית בטווח הקצר בהיקף של כ-132 מיליון שקל בחודשים אפריל עד יולי 2009, כאשר קופת המזומנים שלה ריקה. מעלות מציינים כי מימוש נכסים בימים אלה היא "פעילות אתגרית".
בנוסף חברות הבנות של החברה, אדגר השקעות וביטוח ישיר השקעות פיננסיות (המחזיקה בחברת הביטוח ביטוח ישיר) חוו ירידות חדות בחודשים האחרונים בבורסה ובעיקר בחודשי ספטמבר-אוקטובר.
מעלות מציינת כי בנוסף לקשיי הנזילות שהינם השיקול המכריע להורדת הדירוג חלה גם הרעה בסיכון הפיננסי של חברת הבת "ביטוח ישיר השקעות פיננסיות" וכן הידרדרות מסויימת בסיכון הפיננסי של "אדגר".
במעלות מסבירים כי ביטוח ישיר השקעות תתקשה למשוך דיבידנדים מחברת הבת, איי.די.איי אחזקות (המחזיקה בחברת הביטוח), בשנתיים הקרובות, בעיקר לנוכח הצורך בשירות החוב הכבד של חברת הבת לנוכח ההפסדים של חברת הבת בשנה החולפת. בנוסף חברת הביטוח לא יכולה אף היא לשמש פרה חולבת ממנה ניתן למשוך מזומנים לנוכח מגבלות הרגולטורים הביטוח הכופים עליה לשמור על דרישות הון מינמליות מסויימות.
במעלות מסכמים כי הם רואים סבירות נמוכה מאד לכך שהחברה תחזור לרמת הדירוג שאפיינה אותה טרום המשבר בטווח הנראה לעין.
2 תגובות לכתיבת תגובה