בלעדי: חבילת המניות הסודית של רייפמן באמבלייז

כפי שכתבנו כאן בשבוע האחרון, מאבק השליטה באמבלייז רחוק מאוד מלהסתיים. אם בשבועות האחרונים התנהל מאבק השליטה מתחת לפני השטח, הרי שמאז הפרסום ב"כלכליסט" פועלים שני הגושים, המתמודדים על השליטה בחברה, במרץ רב כדי להשיג כמה שיותר מניות של אמבלייז.

המטרה היא להגיע לאסיפה הכללית שתחליט על החלפת הדירקטוריון, אולם מועדה טרם נקבע. רועי גיל ואיתן אלדר, עם הקבוצה שלהם, מצד אחד, ונפתלי שני, יו"ר אמבלייז, מצד שני, נמצאים במירוץ אחר השגת מניות. אלא ש"לכלכליסט" נודע כי חבילת מניות נוספת עומדת על המדף.

לאלי רייפמן, מייסד אמבלייז, ככל הידוע, היו 10% נוספים באמבלייז שהועברו לאנשי עסקים שמקורבים אליו בתמורה להלוואה שנתנו לו, אולם אלו, משום מה, לא דווחו כחלק מאחזקותיו בחברה. מניות אלו עשויות להיות המפתח להשגת השליטה באמבלייז, והן קריטיות במאבק השליטה על החברה. לשון מאזניים נוספת היא קרן ההשקעות הבריטית שרודרס המחזיקה בכ־15%.

לטענת מקורבים לקבוצת גיל ואלדר, תמיכתה של קרן שרודרס בקבוצתם מובטחת, אלא שמקורבים לשני טוענים כי בקרן טרם התקבלה החלטה במי לתמוך במאבק השליטה.

עם זאת, סביר להניח כי קרן שרודרס שנהפכה להיות בעלת עניין בחברה בנובמבר 2007 היתה מעוניינת לראות שינוי בהנהלת החברה, זאת לאור ההידרדרות במחיר המניה בשיעור של 42% מאז נרכשו המניות על ידי הקרן הבריטית. מקרן שרודרס נמסר כי הקרן אינה מגיבה בנושאים הקשורים לאחזקותיה. גוף נוסף שלא ברור למי יצביע הוא חברת הביטוח הצרפתית AXA, המחזיקה ב־4.9% מאמבלייז.

מאז הודיעו גיל ואלדר על ההסכם שחתמו עם רייפמן לרכישת מניותיו (15.4%) לפני כחודש וחצי, החליט השותף נפתלי שני, המחזיק בכ־13.86% ממניות אמבלייז, שלא לוותר על החברה. בעוד גיל ואלדר החלו לגבש קבוצת שליטה, שני לא קפא על השמרים וגייס את קרן פורטיסימו שרכשה מניות אמבלייז בהשקעה של כ־7–8 מיליון דולר. כעת מחזיקה הקבוצה של שני עם פורטיסימו בכ־28% ממניות אמבלייז. עם זאת, שני מקושר גם לבעלי מניות נוספים שאינם בעלי עניין, והוא עשוי לחבור אליהם ולהגדיל את אחזקות הקבוצה שהוא מוביל בעוד 10%–15%. בין בעלי המניות שיחברו לשני נמצא גם צורי דבוש, בעבר אחד ממייסדי אמבלייז והיום בעליה של חברת האלומיניום קליל, שמחזיק על פי הערכות בכ־3% מהמניות.

מנגד, גיל ואלדר חתמו על הסכם שליטה משותף עם המשקיע האמריקאי דונלד סטורם המחזיק ב־8.9%. כלומר, הגוש של גיל ואלדר, אם מביאים בחשבון את האחזקות של קרן שרודרס, מחזיק ביחד בכ־40% ממניות אמבלייז.

ב־26 בנובמבר פורסם לראשונה ב"כלכליסט" כי אלדר וגיל חתמו עם רייפמן על הסכם לרכישת מניותיו (15.4%) באמבלייז. רייפמן צבר חוב של 17 מיליון דולר לשלי נרקיס, מלך השוק האפור, שתמורתו שעבד את המניות.

אלדר וגיל התחייבו לרכוש מרייפמן את המניות, כשהתמורה אמורה לעבור מרייפמן לנרקיס לטובת פירעון החוב שנוצר כבר ב־2006. אלא שההסכם בין גיל ואלדר לרייפמן, שהיה מוגבל ל־30 יום, קבע כי רייפמן יזמן אסיפה של בעלי המניות שבו יוחלף דירקטוריון אמבלייז באנשי אלדר וגיל, ושבוע לאחר מכן יקבל רייפמן את הכסף.

עם זאת גורמים המקורבים לעסקה טוענים היום כי מועד ההסכם פג, ומשאלדר וגיל לא מימשו אותו, הוא איננו בתוקף. למרות זאת, שלח רייפמן בקשה לכינוס האסיפה ביום חמישי האחרון, וזאת כנראה לבקשת נרקיס.

באסיפה צפוי דיון בהדחתם של הדירקטורים הקיימים בחברה לטובת מינוים של אלדר וגיל ושלושה דירקטורים מטעמם, וכן סטורם ופרקליטו. אמבלייז דיווחה בתחילת השבוע על המכתב, אולם לא ציינה מתי והיכן תתקיים האסיפה אם בכלל.