ארה"ב: הצעת חוק מבקשת לאסור את רוב המסחר בעסקאות החלף

הצעת חוק בארה"ב מבקשת לאסור את המסחר-מעבר-לדלפק בנגזרים, ואם תתקבל תקטין באופן משמעותי מאוד את המסחר בשוק עסקאות ההחלף (סוואפ) על מחדלי אשראי (CDS), שוק שמגלגל כיום 29 טריליון דולר.

יו"ר ועדת החקלאות של בית הנבחרים, קולין פטרסון, ממינסוטה, העלה אתמול הצעת חוק לפיה ייאסר המסחר בעסקאות החלף מסוג זה, אלא אם כן המשקיע מחזיק גם באג"ח הבסיסיות. המסמך, שהופץ באי-מייל, דורש גם לעשות סדר במסחר מעבר-לדלפק בנגזרים, שוק ששוויו כיום 684 טריליון דולר.

"חוק כזה פשוט יהרוג את שוק ה-CDS" אמר טים באקשל, אסטרטג ראשי למחקר נגזרים ב-"וולנוט קריק" מקליפורניה. "בהתחשב בתשואה הנמוכה שמציגות היום רוב אגרות החוב, זה פשוט יהפוך את קיומו של שוק ה-CDS לבלתי אפשרי". כ-80% מהמסחר בשוק ה-CDS מתבצע על ידי משקיעים שלא מחזיקים באג"ח הבסיסיות.

עסקאות החלף למחדל אשראי הוא כלי פיננסי המבוסס על אג"ח והלוואות, ומשמש לביצוע ספקולציות על יכולתה של חברה מסוימת להחזיר את חובותיה. במסגרת העסקה משלמים לקונה ה-CDS את הערך הנקוב, בתמורה לביטחונות הבסיסיים או לשווה ערך עליהם במזומן, במקרה והלווה לא עומד בהתחייבויותיו ולא מחזיר את החוב.