מוקי שניידמן: "לא מצטער שנכנסנו לאירופה, הרווחנו יפה"

ביטוח ישיר, מקבוצת צור שמיר, חתמה ביום חמישי על הסכם עקרונות למכירת אחזקותיה (50%) ב־Intouch Group -חברת ביטוח הפועלת במזרח אירופה - לשותפתה, ענקית הביטוח R&SA תמורת כ־360 מיליון שקל. הרוכשת תעביר את הסכום בשני תשלומים, הראשון (כ־102 מיליון שקל) יועבר ביום חתימת הסכם מחייב בין הצדדים או ב־31 במרץ 2009 (המאוחר מבין השניים), והתשלום השני יועבר במועד השלמת ההסכם. במסגרת ההסכם התחייבה ביטוח ישיר שלא לחלק דיבידנד, או להשיב לבעלי מניותיה הלוואות עד להשלמת העסקה.

כדי לקיים את העסקה נדרשה הסכמתו של בנק לאומי לו חייבת ביטוח ישיר 74 מיליון שקל. לאומי נתן את הסכמתו תוך הצבת כמה התניות, בהן גם התניה כי תמורת העסקה תשמש בראש ובראשונה לפירעון החוב כלפיו.

מכירת הפעילות הביטוחית של ביטוח ישיר במזרח אירופה נועדה בין השאר, לסייע לחברה־האם, צור שמיר, שנקלעה לקשיי נזילות, לפרוע בחודשים אפריל עד יולי 2009 תשלומי קרן וריבית למחזיקי האג"ח בהיקף של כ־116 מיליון שקל.

מוקי שניידמן | צילום: יובל חן

בראיון מיוחד ל"כלכליסט" אמר מוקי שניידמן, בעל השליטה בקבוצת צור שמיר המחזיקה בביטוח ישיר, כי "הסיבה הראשונה והחשובה שבגללה מכרנו את האחזקות בחברה האירופית היא שנדרשה השקעה בהיקף של מאות מיליוני שקלים נוספים בחברה, בעיקר בפעילות שברוסיה ובצ'כיה, אבל גם בפולין. במצב הנוכחי של משבר האשראי בעולם, זה לא הזמן לקחת אשראי לצורך ההשקעה הזאת. החלטנו לא להשקיע ולכן מכרנו".

מדוע היה צורך בהשקעה נוספת?

"למעשה, כל הפורטפוליו היה צריך לגדול. נכון ששלוש החברות, בפולין, בצ'כיה וברוסיה הפסידו בשנה האחרונה, אבל זה עסק שלוקח בו זמן להרוויח".

בסופו של דבר מכרתם את האחזקות בהנחה של כ־40%. כאשר R&SA רכשה 50% מהאחזקות ב־2007 שווי החברה היה 340 מיליון דולר, ואילו היום המחיר משקף שווי של 180 מיליון.

"נכון, אבל בינתיים קרה משהו בעולם".

האם היו עוד מועמדים לקנות את האחזקות מלבד R&SA?

"כן. אבל הם השותפים שלנו ולכן ניהלנו את המשא ומתן מולם. מה גם שהיתה להם זכות סירוב".

בדיעבד, אתה מצטער שנכנסתם לפעילות במזרח אירופה?

"לא. הרווחנו שם כסף יפה - 180 מיליון שקל".

האם תרחיש של מכירת האחזקות עמד על הפרק, או שכמו כולם גם אתם הופתעתם?

"המדיניות שלנו היתה תמיד להחזיק הון עצמי גבוה ביחס למאזן, בדיוק לצורך תרחישים כאלה. יש לנו חבר דירקטוריון שבעבר היה המפקח על הביטוח (זאב אבלס), והוא ביקש שנכתוב גם תרחיש כזה. מסיבה זו, בעסקי הנדל"ן אנו שומרים על הון עצמי כלכלי ביחס של 30% מתוך המאזן, ושל 60% עד 70% בעסקי ההשקעות. שמרנו על היחסים הללו לכל אורך הדרך, והיום אנחנו בין היחידים שמממשים, ומנזילים 90 מיליון דולר".

העסקה הזו מסירה עננה סביב היכולת שלכם לפרוע אג"ח בהיקף 132 מיליון שקל בין אפריל ליולי השנה.

"זה נכון, אולם יש לנו עוד אלטרנטיבות למקורות לפירעון האג"ח, כך שיש גם אפשרות שנשאיר את הכסף בקופה".

אתם אומרים שאתם מפסיקים את השקעתכם במזרח אירופה, אולם נדמה כי להורדת הדירוג החריפה שביצעה מעלות S&P לאחרונה היה משקל בהחלטה לממש.

"אם מעלות היו קוראים נכון את המצב הם לא היו מדרגים כמו שדירגו אותנו. הדירוגים שלה מחמירים מדי. לדעתי, מוגזם לבקש מגוף להכין כסף ל־18 חודשים קדימה, כדי להישאר בדירוג".

האם אתם שוקלים גם מימוש של נדל"ן?

"פנו אלינו בכל מיני הצעות, ואם יהיה מחיר נכון - נממש".

האם תחזרו להשקיע בחו"ל?

"יש סיכוי שנחזור. אני לא יכול לומר בוודאות. בדרך כלל אנחנו אוהבים להשקיע באזורים חדשים, בתוליים. עם זאת, זה יכול להיות משבר ארוך וקשה, ואף אחד לא יכול לדעת מה יקרה בעתיד בעולם".

החזר ההלוואה יידחה

במסגרת הדיונים עם בנק לאומי לקראת אישור העסקה הסכים הבנק לדחות החזר הלוואה שהעניק לחברה בהיקף של 25 מיליון שקל (שמהווה חלק מהחוב הכולל כלפיו). החזר ההלוואה יידחה מסוף יוני 2009 למוקדם מבין סוף ספטמבר 2009 או יום קבלת תמורת העסקה. זאת, בתנאי שעד סוף מרץ 2009 ייחתם הסכם מחייב.

אולם, אם לא ייחתם ההסכם עד מועד זה, פירעון הלוואה זו יוקדם ל־17 באפריל 2009. יצוין כי ההלוואה בסך 25 מיליון שקל היתה אמורה להיות משולמת כבר בדצמבר 2008, אך לאומי הסכים למחזר אותה תמורת העמדת ערבות אישית להחזרה מצד בעלי השליטה, מוקי ודורון שניידמן.