בית ההשקעות לידר: "נייס עלולה למחוק עשרות מיליוני דולרים ברבעון האחרון של 2008"

חברת נייס עתידה לסכם מחר שנת שיא בדו"חות השנתיים שתציג. על פי הערכות אנליסטים, הדו"חות יציגו צמיחה של 22% בהכנסות לשיא של 630 מיליון דולר וצמיחה של 10% ברווח הנקי המתואם (Non-GAAP) לרמה של כ־90 מיליון דולר, שהם 1.64 דולרים למניה.

חברת נייס פועלת בתחום ההקלטה וניתוח שיחות במרכזי שירות. החברה עוסקת גם בתחום הביטחוני שבמסגרתו היא מפתחת מערכות וידיאו לבקרה ומעקב עבור רשתות טלוויזיה במעגל סגור. מערכות אלו מותקנות במקומות כמו שדות תעופה, תחנות רכבת ומרכזי ערים. כמו כן החברה פועלת בתחום הבנקאות באמצעות החברה־בת אקטימייז ומסייעת למנוע הונאות בנקאיות.

הדו"חות הכספיים לא אמורים להפתיע מכיוון שעיקר ההכנסות של החברה ברבעון הרביעי מקורו בהזמנות שהתקבלו ברבעונים השלישי והשני של 2008. לכן הערכות האנליסטים מתכנסות למרכז התחזיות שסיפקה נייס לרבעון הרביעי, שבו היא צופה הכנסות של 161–168 מיליון דולר ורווח נקי מתואם של 42–49 סנט למניה. זאת לעומת הכנסות של 143.6 מיליון דולר ורווח מתואם למניה של 39 סנט למניה ברבעון המקביל.

עד כה ניכר היה כי נייס צולחת את המשבר הפיננסי בשלום ושומרת את הראש מעל המים. את המשקיעים יעניינו יותר התחזיות של נייס לשנת 2009. האנליסט ערן יעקובי מלידר שוקי הון אומר שתוצאות הרבעון הרביעי עלולות לכלול מחיקת מוניטין בהיקף של עשרות מיליוני דולרים הקשורים ברכישות שביצעה. בין היתר מדובר בחברת אקטימייז, שאותה רכשה נייס תמורת 280 מיליון דולר. במסגרת רכישה זו הוסיפה נייס למאזנה נכסים לא מוחשיים (פטנטים למשל) ומוניטין בהיקף של מאות מיליוני דולרים. יעקובי מסביר שכיום במאזנה של נייס קיימים מוניטין ונכסים לא מוחשיים בהיקף של 608 מיליון דולר, המהווים 64% מההון העצמי שלה. יעקובי מציין כי אף שרכישת אקטימייז מוגדרת כמוצלחת, ייתכן שנייס תעדיף להפחית חלק מהמוניטין ולהתחיל את שנת 2009 בצורה "נקייה" יותר. גם אם תהיה מחיקה, מדגיש יעקובי, היא אינה מהותית לפעילותה ולאיתנותה הפיננסית של נייס.

האנליסט אורי ליכט מבית ההשקעות אי.בי.אי מזכיר כי בניגוד לעבר נייס לא סיפקה ברבעון השלישי תחזיות לשנת 2009. ליכט מעריך כי גם בדו"חות הנוכחיים נייס תספק תחזית רבעונית בלבד בשל הקושי להעריך את השפעות המשבר לשנה כולה. לדבריו, בדו"חות הקרובים נייס עתידה להציג צמיחה חזקה במגזר הביטחוני אשר תפצה על האטה בתחום הארגוני בשל החשיפה הרבה למגזר הבנקאי השקוע בבוץ. ליכט מעריך גם שבעקבות המשבר נוצרו לנייס שפע הזדמנויות לרכישה של חברות במכפילים אטרקטיביים, וכי כבר בעתיד הקרוב נייס עתידה להודיע על רכישה חדשה שתתמקד בחברות בתחום הביטחוני.

גם האנליסט צחי אברהם מכלל פיננסים בטוחה מאמין שנייס עתידה לבצע רכישות. אברהם נשען על דברים של מנכ"ל החברה חיים שני בעניין זה. עם זאת, מציין אברהם, תנאי המאקרו הקשים בעולם עלולים לגרום לנייס לדחות החלטות רכישה. להערכתו, נייס עתדיה לשפר את רווחיותה ב־2009 בשל התחזקותו של שער הדולר, זאת לאחר שלאורך השנה האחרונה רווחיותה נשחקה בהתאמה להיחלשותו של המטבע האמריקאי.

האנליסט דניאל מירון מ־RBC מעריך שלמרות התוצאות של נייס, היא עתידה לדווח על האטה מסוימת בפעילותה. לדבריו, נייס סובלת מהתארכות תהליכי המכירה, כמו גם מעסקאות קטנות יותר.

מירון מספק גם תחזית מעט קודרת לרבעון הראשון של 2009 בשל האטה צפויה במגזר הארגוני של נייס, לפיה הכנסותיה של נייס יירדו בשיעור של 6% בהשוואה להכנסות הצפויות ברבעון הרביעי של 2008 ויסתכמו ב־156 מיליון דולר.