גרמניה וצרפת עלולות להידרש לחלץ כלכלות אחרות בגוש היורו

תסריט הבלהות של אנג'לה מרקל, קאנצלרית גרמניה, וניקולא סרקוזי, הוא כי פער התשואות הגבוהות בין אגרות החוב של ממשלות ספרד, יוון ואירלנד, לאלו של אגרות החוב של ממשלת גרמניה, יגרמו למשקיעים להימנע מלרכוש את אגרות החוב של הממשלות החלשות יחסית באיזור, ולפיכך לסגור להן את אפשרויות מימון החוב. ייתכן ומצב זה יאלץ את הכלכלות החזקות בגוש היורו, צרפת וגרמניה, להיחלץ לסייע לאותן מדינות.

שר האוצר הגרמני הפך אתמול לחלוץ שנושא את הדגל בראש מחנה היורו והיה קובע המדיניות הראשון בגוש שהודיע כי גרמניה "מוכנה להתערב" במידה ויהיה צורך לסייע לכלכלות מרחב היורו. דבריו של שר האוצר מגיעים אתמול על רקע זינוק בעלויות ביטוח החוב הממשלתי הסחיר של אג"ח הממשלתיות של אירלנד, יוון וספרד. שיעורי ה-CDS, פרמיית הביטוח על אגרות החוב שהנפיקו מדינות אלו, מזנקות לשיא. 

הפער בין עלויות החוב שיוון, ספרד ופורטוגל צריכות לשלם לבעלי אגרות החוב שלהן, אל מול זה של ממשלת גרמניה הגיע אתמול לשיא שלא נרשם כמותו מאז אומץ היורו בשנת 1999. למרות שמשקיעים לא צופים כי אחת המדינות תגיע למצב של חדלות פרעון, הרי הסיכון שמגולם באפשרות הזו עלול לגרום לשתי הממשלות החזקות להתעלם ממדיניותו של הבנק המרכזי האירופאי ולהכריז על חבילות סיוע עצמאיות משלהן.

הגרעונות של ממשלות גוש היורו התנפחו לממדים חסרי תקדים. עד עתה הוציאו הממשלות בגוש כ-1.5 טריליון דולר לצורך סיוע למערכת הבנקאות. למרות שהאיחוד האירופאי מציב מגבלות על שיעור הגרעון שיכולה ממשלה באיחוד להציג, הרי שבמצב הנוכחי טוען הנציב של האיחוד האירופאי לעניינים מוניטריים כי ליוון ואירלנד לא תהיה ברירה אלא לעשות את מה שדרוש על מנת לחזק את עצמן. הצפי הוא כי אירלנד תגיע לגירעון של 11% בתקציב, ספרד ל-6.2% ופורטוגל תציג גרעון בהיקף של 4.6%.

בתחילת השבוע אמר חבר מועצת הבנק המרכזי האירופאי לורנצו ביני בנושא זה כי "קיימת סכנה מוחשית שחוסר האמון בשווקים הפיננסיים יתורגם במהירות לחוסר אמון בין המדינות בגוש".

שר האוצר של יוון יואניס פאפאטנסו אמר לפני שלושה ימים כי שיעורי הריבית הגבוהים שמשלמת יוון אינם מוצדקים. סגן שר האוצר של ספרד קארלוס אוקנה הודיע שלשום באופן קטגורי כי ספרד אינה ניצבת בפני סכנת פשיטת רגל, ושר האוצר האירי הזהיר אתמול מפני הסקת מסקנות גורפות על שוק ההון הציבורי באירלנד רק משיעורי ה-CDS על אגרות החוב של ממשלתו.