צילום: עמית שעל
מכרז קרנות המנוף: קבוצת אלינב
"הקרן לא תיבנה מ'עסקאות תספורת' למיניהן"
הגאווה הגדולה ביותר של חברי קבוצת אלינב היא ההיכרות ארוכת השנים השוררת ביניהם. במשך כמה שנים חיכו יעקב אלינב, קותי גביש ואודי הילמן להזדמנות לעבוד בשותפות, והיום, כאשר הסיטואציה קורמת עור וגידים, קשה שלא להבחין כי אף שכבר עבדו יחדיו בעבר, כל אחד מהם אוחז בהשקפת עולם שונה משותפו, לפחות בנושאים שעולים לדיון בהקשר קרן המנוף. עם זאת, בנושא אחד כולם מסכימים: כולם באו לעבוד.
"ההיכרות בינינו ארוכת שנים ולא נולדה באופן ספונטני. שלושתנו באנו לעבוד - אין כאן כוונה שמישהו ייתן לקבוצה רק את שמו, אלא ששלושתנו נהיה כאן גם אחרי תקופת ההשקעה המחויבת במכרז", אומר גביש.
אלינב מוסיף כי "הטעות שעשה משרד האוצר היא שמלכתחילה הוא לא חייב את השותפים להישאר יותר שנים בהשקעה. מתחילת חיי העסקה חשוב לנתח את החברה שבה משקיעים את הכספים, את דו"חותיה, ללוות אותה ורק אחרי הכל לצאת מההשקעה".
מה מדיניות ההשקעה שלכם?
הילמן: "אנחנו לא רוצים שהקרן תיבנה מעסקאות של 'תספורות' לגופים כאלה ואחרים, זו לא הכוונה שלנו. להערכתנו, יש די חברות שיהיו זקוקות למימון, בעיקר בגלל תקופת הביניים המיוחדת שבה אנחנו נמצאים, תקופה שיש בה גם כשל שוק וגם התייבשות מקורות. נשאף לפעול בחברות שהבסיס שלהן טוב, שיש להן הצדקת קיום כלכלית ויכולות לשרת את החוב שלקחו. לא נברח מביצוע הסדרים, כולנו חווינו כאלה, ויודעים לעשות את זה. אולם, לוח הזמנים הקצר לא מאפשר לעשות יותר מדי הסדרים כאלה".
סימנתם כבר חברות מטרה?
הילמן: "רק לאחר הזכייה יהיה ניתן לבנות את הפורטפוליו. יש לנו רשימה ראשונית של חברות מטרה, אבל צריך להעמיק את העבודה ולוודא שהחברות עצמן מעוניינות להשתמש במכשיר הזה - קרן המנוף. כמו כן, כבר היום רואים ירידה של התשואות בשוק איגרות החוב הקונצרניות, וככל שהן יורדות, רצון החברות לגייס בעצמן כסף בשוק - עולה".
האם אתם לא חושבים שהקמת הקרן היא בחזקת מעט מדי, מאוחר מדי?
הילמן: "זה נכון שהתשואות בשוק האג"ח הקונצרניות ירדו, חלק מזה בגלל הידיעה שקרנות המנוף עתידות לקום. אבל עדיין, הצורך האמיתי של החברות בשוק היום הוא כסף. עם זאת, אני לא רואה את הבעיה של אותן חברות, שלהערכתנו ולהערכת המדינה יזדקקו לקרן, נפתרת. גם הקרן שלנו לא תפתור את כל הבעיה, כי היא לא גדולה מספיק, אבל היא צעד מסוים בדרך לפתרון. עדיף שחברה תגיע לתמיכת הקרן כשהיא עומדת על הרגליים מאשר לאחר שהודיעה על דחיית פירעונות".
מדוע הקמתם את הקבוצה הזאת?
אלינב: "לפעמים מדגדג לך בקצות האצבעות לעשות משהו. זה מה שאני יודע לעשות. אני עושה את זה הכי טוב, בטח בשילוב עם החברים. אנחנו לא מובטלים, אנחנו צריכים לעזוב תפקידים, אבל אני עושה את זה בכיף. זה מדליק לי ניצוץ בעיניים".
גביש: "זה לא פתרון תעסוקתי לאף אחד מאיתנו. אנחנו מביאים הרבה מאוד ניסיון, הבנה בסביבה העסקית של כל תחום - כולנו חווינו בחיינו עליות ומורדות. אנחנו יודעים אילו איומים קיימים היום בשוק. אנחנו לא באים מהתחום של ניהול כסף במובן הצר שלו. צריך לוודא שכמו שידעת להיכנס לחברה, אתה גם יודע לצאת ממנה".
הילמן: "מה שמושך בקרנות הוא שהזמן מוגבל, אמנם לא קצר אבל מתוחם. לכך יש להוסיף כמובן את העניין. לקרן יש תפקיד, וללמוד חברה זה אתגר גדול - כאן טמון העניין הגדול".
תגובה אחת לכתיבת תגובה