מכרז קרנות המנוף: קבוצת ארניה

הקבוצה בראשות פרופ' ניסים ארניה כוללת ארבעה מנהלים שותפים: ראובן צבאג, שמואל מסנברג, עזרא עטר וירון פיטארו. אם הקבוצה תזכה במכרז, חלוקת התפקידים בקרן ברורה: ארניה יהיה יו"ר ועדת האשראי וההשקעות, צבאג ומסנברג יהיו אחראים על תחום האשראי, ועטר ופיטארו (יוצאי בית ההשקעות פריזמה) ינהלו את השקעות הקבוצה.

"מטרת הקרנות הוא מתן אשראי לחברות שהבנקים זהירים במתן ההלוואות לה. לכן הצטיידנו בשני בנקאים בכירים לשעבר", אומר ארניה.

מתי תחלו לפעול וכיצד תשקיעו?

צבאג: "בתוך שלושה שבועות מרגע פרסום התוצאות נוכל להקים את החברה. אנחנו מעריכים שבתוך שנה נשקיע ב־10 עד 12 חברות, ואז ניכנס לתהליך הבנייה שלהן, תהליך שיהיה אטי ויתבצע תחת מעקב".

במה הקרן שלכם שונה מהאחרים?

ארניה: "קבוצות אחרות שמו דגש על כישורים בהסדרי חוב וכינוסי נכסים, ואילו אנחנו חושבים שלא כדאי להגיע לחברות שנמצאות במצב הזה מכיוון שלדעתנו זה לא עסק טוב. המשקיעים המוסדיים לא מעוניינים להשקיע בחברות בעייתיות, אלא רוצים מנגנון טוב שייתן אשראי לחברות שיחזירו את הכסף שהושקע. יש לנו אפשרות להשקיע 20% מהתחייבויות הקרן באג"ח. אנחנו נקנה אג"ח עם תשואה בינונית עד נמוכה שמשקפת סיכון קטן. האג"ח ישפרו את התשואה שלנו מ־12% ל־15% בשנה".

האם כבר התחלתם לפעול לאיתור חברות פוטנציאליות?

צבאג: "יש כ־80 חברות פוטנציאליות, לגביהן אנו כמעט בטוחים שנקבל את הכסף חזרה עם רווחים למוסדיים. לא נחפש בחברה עם תשואה של 50% שכן הסיכון גבוה, למרות שהאוצר לוקח על עצמו חלק מההפסדים".

שני מנהלי ההשקעות של הקבוצה, עזרא עטר וירון פיטארו, הם כאמור יוצאי בית ההשקעות פריזמה, שבימים אלו נמצא בתהליך של מכירת נכסיו. עטר היה מנהל קופות הגמל של פריזמה בינואר 2008, אז רשמו שלוש מהקופות תשואות שליליות חריגות ביחס לענף. המוסדיים לא מתעלמים מעברם של השניים, וחברי הקבוצה דואגים להדגיש את חשיבותם.

"אני 30 שנה בשוק ההון. ניהלתי את כל קרנות הנאמנות של בנק הפועלים בימים הכי טובים שלהן, ניהלתי והייתי שותף מנהל בסולומון שוקי הון במשך 13 שנה. אני לא באתי לפריזמה מבחוץ - קנו אותנו ושינו את שם המותג. קופות הגמל של סולומון היו במקומות הראשונים עד 2006", אומר עטר.

ובכל זאת, היית חלק מגוף שנכשל.

עטר: "פריזמה הוא מיזם ענק שההיסטוריה תשפוט איך הוא התנהל. הייתי שנתיים בפריזמה, מתוך 30 שנות קריירה. זה היה מיזם מרתק שנעשו בו טעויות והייתי בתוך המכלול. הייתי מנכ"ל הגמל כשאירע האירוע של בן גביזון (מנהל ההשקעות של הקופות שהציגו תשואות חריגות - ה"ר), ולקחתי אחריות על הטעות של אחד מעובדי".

ארניה: "הקבוצות האחרות מנסות ללכלך ואסור להיסחף לקטע הזה. לא כפו עלינו את עטר ופיטארו, בחרנו אותם כי הם אנשי השקעות מעולים".