אתר זה עושה שימוש בעוגיות על מנת להבטיח לך את חוויית הגלישה הטובה ביותר.
בלעדי: הצעה נוספת לרכישת מניות ריטליקס חושפת את סוף הרומן בין דוידי ושקד צילום: צביקה טישלר

בלעדי: הצעה נוספת לרכישת מניות ריטליקס חושפת את סוף הרומן בין דוידי ושקד

קרן גולדן גייט קפיטל הגישה ביום חמישי הצעת מיזוג במחיר של 10 דולרים למניה, לאחר ששתי קרנות הציעו בעבר לרכוש את מניות החברה במחירים של 8 ו־9 דולרים

01.03.2009, 08:33 | שי אספריל

דירקטוריון ריטליקס יצטרך לדון ולהכריע בין שתי הצעות חדשות שהגיעו למשרדי ריטליקס ביום חמישי. ל"כלכליסט" נודע שקרן הפרייווט אקוויטי האמריקאית גולדן גייט קפיטל הגישה ביום חמישי הצעת מיזוג במחיר של 10 דולרים למניה — זאת לאחר ששתי קרנות הציעו בעבר לרכוש את מניות החברה במחירים של 8 ו־9 דולרים.

ההצעה השנייה, שלפי ההערכות הוזמנה על ידי ישי דוידי, יו"ר החברה ובעל השליטה בה, שוגרה על ידי משקיע אסטרטגי, שהציע להזרים לריטליקס 50 מיליון דולר תמורת הקצאה פרטית של 20% מהמניות. סכום זה משקף מחיר של 10 דולרים למניה. אחוז ההקצאה אינו מקרי. חוק החברות קובע שבמקרה של הקצאה פרטית, עד 20% מהון המניות אין צורך באישור אסיפת בעלי המניות, ואפשר להסתפק באישור הדירקטוריון. דוידי יודע שכמה מבעלי המניות, בהם משקיעים מוסדיים, לא יהיו מעוניינים להיות מדוללים כדי שבעוד כמה שנים אולי יעלה ערכה של חברת התוכנה, המפתחת תוכנה לניהול הפעילות העסקית בסופרמרקטים, ויעדיפו למכור את אחזקותיהם לכל המרבה במחיר.

סוגיית השליטה בחברת ריטליקס גדושת מטענים. לפני כשנה הפתיע דוידי את מנכ"ל ומייסד ריטליקס, בארי שקד, בעת שרכש כ־12% ממניות החברה והפך לבעל השליטה בה. מאז רכש דוידי עוד מניות בשוק, ולאחרונה ביקש להגדיל את אחזקותיו ל־26%. הצעת הרכש שהגיש לכלל בעלי המניות סוכלה כמה ימים לפני פקיעתה, עקב הצעה מפתיעה שהגיעה מקרן באטרי ונצ'ורס, שהציעה לרכוש את מניות החברה ב־8 דולרים למניה. שקד מוזכר כמי שעמד מאחורי הצעת הקרן, זאת בשל חששו שלאחר שיבצר דוידי את אחיזתו בחברה, הוא ידיח אותו מתפקיד המנכ"ל.

כעת ייאלץ הדירקטוריון להכריע בין שתי ההצעות החדשות, אשר מאחורי כל אחת מהן ניצבים שני נצים. דוידי ינסה לדחוף את הכנסת המשקיע האסטרטגי מכמה טעמים. ראשית, זהות הגוף. ההערכות הן שמדובר במשקיע המקורב לדוידי, והשניים יוכלו לבצר יחד את שליטתם בחברה, אם כי באופן פורמלי לא יחתמו על הסכם שליטה שיצטרך לעבור את אישור בעלי המניות. שנית, אם תימכר כעת ריטליקס במחיר של פחות מ־13 דולר למניה, ייצא דוידי מופסד על השקעתו. נוסף על כך, אם יצליח שקד לשכנע את הדירקטוריון למכור את החברה שנייה לפני שדוידי, המשתלט הסדרתי, ייהפך לבעל הבית שלה, יראה בכך דוידי סוג של עלבון.

עוד סיבה שהצעה מעין זו טובה לדוידי היא השוני שלה לעומת ההצעות האחרות — וזו הסיבה שהוא עצמו אינו מציע לרכוש את כלל מניות החברה. דוידי התבטא בעבר שהעומק הטכנולוגי של ריטליקס טומן בחובו פוטנציאל לא ממומש. לכן, גם כשתבוא הצעה במחיר הגבוה מ־10 דולרים למניה, הוא יוכל תמיד לטעון שהשבחת החברה על ידי אותו משקיע תביא לכך שבעתיד יקבלו בעלי המניות תמורה גדולה הרבה יותר.

מצד שני, שקד יעמוד על רגליו האחוריות כדי למנוע את כניסת המשקיע ולהעדיף את אחת ההצעות למיזוג מלא. מלבד העובדה שכניסת המשקיע תדלל את אחזקתו בחברה, המנכ"ל הנוכחי יודע שביום שהמשקיע האסטרטגי יגיע ויחבור לדוידי כדי "ליצור ערך לבעלי המניות", הצעד הראשון שיהיה הוא למצוא מנכ"ל חדש.

בריטליקס סירבו להגיב לידיעה.

תגיות