גרינסטון דורשת הנחה של 6 מיליון שקל על חברת EER

דירקטוריון גרינסטון לא מקבל את ההצעה של שרם פודים גרופ (שרפ"ג) לרכישת אחזקותיה ואחזקות החברה־בת שרם פודים טכנולוגיות (שרפ"ט - 12.3%) בחברת סילוק הפסולת EER, תמורת 57 מיליון שקל ולפי שווי חברה של 504 מיליון שקל (120 מיליון דולר).

בהודעה שפרסמה בעקבות ישיבת דירקטוריון ביום חמישי גרינסטון מציעה לרכוש את המניות תמורת 51.6 מיליון שקל ולפי שווי חברה של 420 מיליון שקל. למרות המחיר הנמוך יותר יש עדיין גופים מוסדיים שהודיעו כי לטענתם, מדובר במחיר גבוה מדי עבור המניות. ג

רינסטון מציעה לרכוש את חלקה של שרפ"ג (8.8%) תמורת 36.9 מיליון שקל (לעומת 40.7 מיליון שקל במקור) ואת חלקה של שרפ"ט (3.5%) תמורת 14.65 מיליון שקל (לעומת 16.7 מיליון שקל). נוסף על כך, תיקח גרינסטון על עצמה לשאת בעלות כוללת של כ־1.5 מיליון דולר בגין המחאת יתרת ההלוואות שהעמידו שרפ"ג ושרפ"ט ל־EER. ההצעה של גרינסטון מותנית בכך שהעסקה תתבצע במהלך מאה הימים הקרובים.

מדובר בעסקת בעלי עניין שכן גרינסטון הנה חברה־נכדה של שרפ"ג ובמקביל היא מחזיקה בעצמה ב־20.8% מ־EER. לצורך ביצוע העסקה הוזמנו שתי חוות דעת - מפרופ' אמיר ברנע ומיגאל טולדנו מ־BDO זיו האפט ייעוץ וניהול. לפי חוות דעתו של טולדנו, העסקה המתגבשת במתווה שהציעה שרפ"ג משקפת שווי הוגן בעסקה, זאת לפי הערכה כי שווי ההון העצמי של EER עומדת על טווח של 127–102 מיליון דולר.

ברנע הגיע למסקנה כי הצעת מחיר לפי שווי של כ־464 מיליון שקל (כ-111.5 מיליון דולר), בהנחה שיתבטלו מנגנוני תוספת המחיר למניות שרפ"ג ושרפ"ט, אינה מקפחת את בעלי המניות הלא נגועים של גרינסטון (ששיעורם עומד על כ־54%). מדובר במנגנון לפיו אם EER תונפק בעתיד, או לחילופין אם גרינסטון תממש מניות שיהיו ברשותה במהלך ארבע השנים הקרובות לפי שווי גבוה יותר, אזי יהיה עליה לשלם לשרפ"ג ולשרפ"ט 15%–33% נוספים, שישקפו את הפער שבין שווי המניות בעסקה הנוכחית לבין העסקה העתידית.

אחרי שגרינסטון מכרה את אחזקותיה באינרום לקרן פימי תמורת 105 מיליון שקל, נשארה EER האחזקה המהותית ביותר שלה.