באי.בי.איי אופטימים לגבי דוחות פרוטרום: מספקים מחיר יעד הגבוה 46% ממחיר השוק

בבית ההשקעות IBI צופים כי חברת פרוטרום, הפועלת בתעשיית תמציות הטעם והריח, צפויה לפרסם דוחות כספיים טובים לרבעון הרביעי של השנה החולפת. להערכת בית ההשקעות, פרוטרום שתפרסם ביום חמישי את תוצאותיה, תדווח על המשך שיפור בשיעורי הרווח הנקי, זאת לצד צמיחה מתונה בהכנסות החברה בעקבות השפעה שלילית של שערי החליפין במדינות בהן פועלת החברה.

ב-IBI מעריכים כי החברה תציג צמיחה אורגנית בשיעור דו ספרתי, זאת על רקע ניצול אסטרטגיית ה-Cross Selling ומימוש אסטרטגיית הצמיחה המהירה של החברה שהובילה לרכישת חברות רבות בשנת 2007 ומיזוגן בשנת 2008.

בבית ההשקעות רואים מנגד השפעה שלילית מתונה של שערי החליפין על הכנסות החברה. מרבית מכירות החברה הן במטבעות אירופאיים ואלו רשמו פיחות חד מול הדולר, בעיקר הפאונד הבריטי שנחלש בשיעור של כ-50% רבעון מול רבעון.

ב-IBI צופים כי גם ברבעון זה תראה פרוטרום המשך שיפור בשיעור הרווח כתוצאה מעדכון המחירונים שנעשה מתחילת השנה עת החלו מחירי חומרי הגלם לעלות.

החברה שינתה בהדרגה את שיטת התימחור ללקוחותיה וביצעה התאמות מחירים שוטפות, ובכך הקטינה באופן משמעותי את הנזק הנגרם מתנודתיות במחירי הסחורות. ב-IBI מעיריכים כי למרות המשבר הכלכלי בתחום בו עוסקת פרוטרום ישנה קשיחות מחירים כלפי מטה ולא נרשמו ירידות מחירים משמעותיות הנובעות מלחצי הלקוחות.

כלומר, השפעת ירידת עלות המכר, חזקה מהירידה הצפויה בביקושים, שהם קשיחים יחסית, ולכן אין סיכוי ממשי לפגיעה במכירות וברווח בטווח הקצר. לסיכום, בבית ההשקעות IBI ממשיכים לתת המלצת 'קניה' למניית החברה, עם מחיר יעד 42 שקלים. כיום נסחרת המניה במחיר של 28.7 שקלים.