כצפוי: מעלות חתכה את דירוג האג"ח של אזורים

על רקע אזהרת הרווח של אזורים, לפיה היא צפויה להציג בדו"חות הכספיים לשנת 2008 הפסד שנתי של 400 עד 450 מיליון שקל, הורידה מעלות את דירוג החוב של החברה בדרגה אחת מ-A מינוס ל-BBB פלוס. עם זאת, לא מדובר בדירוג סופי: מעלות העבירה את הדירוג לרשימת המעקב עם השלכות שליליות והדירוג ייבחן מחדש עם פרסום הדו"חות הכספיים של אזורים.

אזורים מציינת כי כל הורדת דירוג נוספת תהווה עילה לבעלי אגרות החוב להעמיד את אגרות החוב מסדרה 8 לפרעון מיידי. היקף סדרה זו נאמד בכ-350 מיליון שקל ע.נ והן נסחרות כיום בתשואה שנתית לפדיון של כ-25%.

מעלות מציינת כי בעקבות הפסד השנתי הצפוי של אזורים, יחס המינוף הפיננסי צפוי לגדול מ-77% אל הרבה מעל לרף ה-80%. לדבריה, הדבר מהווה הפרה של ההתניות הפיננסיות של החברה מול המערכת הבנקאית. מעלות מציינת כי אזורים פועלת לקבלת ארכה מהבנקים בנושא זה.

בנוסף מציינת מעלות לשלילה גם מצב הנזילות הקשה בה מצויה בעלת השליטה בחברה, חברת בוימלגרין קפיטל, וכן מצב הנזילות הקשה בו שרויה החברה הבת לגנא הולדינגס.