64% ממנהלי ההון סיכון: הירידות בהכנסות מהייטק יימשכו

64% ממנהלי ההון סיכון סבורים שהמשבר הנוכחי בענף ההייטק חריף יותר ממשבר התפוצצות בועת הדוט.קום ב-2000. כך עולה מסקר ה- VC Indicator הרבעוני שערכה פירמת ראיית החשבון והייעוץ Deloitte בריטמן אלמגור זהר.

עוד עולה מהסקר, כי 74% מאנשי ההון סיכון מעריכים ששוק ההנפקות לא ייפתח לפני סוף 2010, ורק 26% מעריכים כי השוק ייפתח קודם לכן (לעומת 46% שהעריכו כך בסקר הקודם, שנערך ברבעון הרביעי של 2008).

ממצא נוסף שמעיד על מידת הפסימיות של מנהלי ההון סיכון הוא העובדה שלראשונה מאז החל הסקר להיערך, בשנת 2001, אף לא אחד מהמשתתפים בו צופה שיפור במצב הכלכלי ו-79% אף צופים החמרה במצב הכלכלי בחצי השנה הקרובה.

כל מנהלי קרנות ההון סיכון שהשתתפו בסקר צופים כי גיוס הון סיכון יהיה משימה קשר מבעבר. כ-50% מהם סבורים כי המשקיעים בקרנות עלולים שלא לעמוד בהתחייבויותיהם באופן מלא.

רוב מכריע - 84% מהמשיבים - מניחים כי השוויים שלפיהם מתבצעות השקעות הון סיכון ימשיכו לרדת בחצי השנה הקרובה. 55% מהם טענו כי לא ישנו את אסטרטגיית ההשקעה נוכח המצב, 39% החליטו לשנות את המיקוד לחברות פורטפוליו קיימות ולחברות בשלבים מאוחרים יותר ורק 6% עתידים להעביר את מרכז הכובד לחברות בשלבים מוקדמים יותר. 50% מהמשיבים טענו כי ישקיעו בשלבים מוקדמים (Seed וסבב השקעה ראשון), לעומת 78% שטענו כך בסקר שנערך בסוף שנת 2007, בתקופת הגיאות.

להערכת אנשי ההון סיכון, תחום הקלינטק הוא הראשון מתחומי ההייטק שיצא מהמשבר - 36% מהם מאמינים כי הוא יתאושש ראשון, לעומת 26% שסבורים כי תחום המכשור הרפואי יתאושש ראשון. איש מהמשיבים לא העריך כי ענף המוליכים למחצה יהיה הראשון להתאושש מהמשבר. גם בחינת מגמת ההשקעה במוליכים למחצה בתעשיית ההון סיכון מצביעה על ירידה ברבעונים האחרונים. 4% צופים המשך עלייה בהשקעות בענף זה, לעומת 72% שצופים ירידה. לשם השוואה, בסקר שנערך ברבעון הראשון של 2007, רק 15% צפו ירידה בהשקעות בתחום זה.

לדברי רו"ח מכלוביץ', "הבאז סביב ענף הקלינטק גורם לו להיתפס ככזה שיצא ראשון מהמשבר, אך דווקא תחום המכשור הרפואי ותעשיית מדעי החיים הם אלה שהביקוש להם קשיח גם בעיתות משבר. האקזיטים האחרונים שראינו בישראל היו בעיקר בחברות מענף זה, זאת לאור ההזדמנות שמזמנת תקופה זו. ענף המוליכים למחצה הוא ענף מאתגר, הדורש השקעות רבות מצד אחד, אך מושפע רבות מתנודתיות השוק מאידך, ואנו רואים יותר ויותר זהירות בהשקעה בתחום בישראל".