בישראלום מעדיפים להתעלם משווי השוק

פרסום דו"חות ישראלום הן הזדמנות טובה להציץ להערכות שווי שניתנות לשתי חברות שברשותה: אולימפיה אחזקות, הנסחרת בתל אביב ומוחזקת בשיעור של 27%, וחברת נאנט שנסחרת בלונדון ונשלטת על ידי אולימפיה. שתי החברות פועלות בתחום הנדל"ן בישראל ובמזרח אירופה.

לפני ארבעה חודשים העריכו מעריכי שווי את שווייה של אולימפיה ב-367 מיליון שקל - 533% מעל שווי השוק בעת ההיא. בהערכה הנוכחית התבטאה המגמה השלילית בשווקים שמעניקה כיום לאולימפיה תג מחיר של 275 מיליון שקל.

עם זאת, חברת הייעוץ גיזה זינגר אבן הרבה יותר נדיבה מהמשקיעים, שכרגע מתמחרים את אולימפיה ב-53 מיליון שקל. במילים אחרות, המניה צריכה לטפס ב־418% כדי שהערך הכלכלי ושווי השוק ייפגשו. האם זה יקרה? ספק רב.

חלק מהשווי שנתנו בגיזה לאולימפיה מיוחס לאחזקה בת 30% בחברת נאנט, הפועלת במזרח אירופה. שווייה הכלכלי של נאנט עומד על 115 מיליון יורו - 40% פחות מהערכת השווי הקודמת מלפני ארבעה חודשים, שהיתה גבוהה ב־339% משווי השוק של החברה. גם הערכת השווי הנוכחית של נאנט גבוהה משמעותית משווי השוק שלה. כיום מעריכים המשקיעים את שווייה ב־39 מיליון יורו בלבד.

כתוצאה מירידת ערכה בספרים של חברת אולימפיה הפרישה ישראלום 76 מיליון שקל לירידת ערך. זה היה הגורם העיקרי להפסד בן 81 מיליון שקל שרשמה ישראלום, זרוע ההשקעות בנדל"ן של מתיו ברונפמן ושולם פישר.