מהפך בתשואות ביטוחי המנהלים: מנורה בראש החברות הגדולות - מגדל בתחתית

מנהל ההשקעות של חברת הביטוח מנורה, יוני טל, בוודאי מחייך לעצמו בסיפוק. ברבעון הראשון של 2009 השיגה מנורה את התשואה המצטברת הגבוהה ביותר לעמיתי ביטוח המנהלים שלה, בגובה 11.2%. מנתוני אתר הפיקוח על שוק ההון הביטוח והחיסכון באוצר עולה שבחודשים האחרונים מגדילה מנורה בהדרגה את השקעותיה במסגרת כספי קרן י' (פוליסות ביטוחי המנהלים שהונפקו בין 1992-2003) בנכסים ללא בטוחה מספקת או אשר מדורגים בדירוג אשראי נמוך, בעוד יתר החברות הגדולות, למעט כלל, מקטינות את ההשקעה בנכסים אלה.

בעצם מנורה היא החברה שלה שיעור ההשקעה הגבוה ביותר באג"ח קונצרניות, בהלוואות ובפיקדונות המדורגים לפחות BBB במסגרת כספי ביטוחי המנהלים מבין החברות הגדולות. שיעור האחזקה בנכסים אלו מסך כל נכסיה המנוהלים בביטוחי המנהלים עמד בפברואר על 50.09%, לעומת 48.89% בחברת הראל ו-32.76% במגדל.

למרות התיקון של הרבעון האחרון, למנורה מצפה עוד עבודה רבה כדי להחזיר לחוסכים את תשואת החסר שהשיגה עבורם בשנת 2008. התשואה השלילית המצטברת שהשיגה החברה בקרן י' מראשית 2008 עד סוף מרץ 2009 הסתכמה ב־14.51%-. מגדל השיגה באותה תקופה תשואה של 10.56%. בין כלל חברות הביטוח היתה זו הכשרה שהשיגה את התשואה השלילית הנמוכה ביותר מינואר 2008 עד סוף מרץ, שעמדה על 5.9%-.

בהסתכלות ארוכת טווח מתגלה שכלל ביטוח, שבתשואות 2008 של החברות הגדולות דורגה במקום השני, לאחר מגדל, שומרת על מקומה זה גם בתשואות הרבעון הראשון. רועי יקיר, מנהל ההשקעות של החברה, הסביר: "התיקים שלנו מאוזנים. אנחנו לא לוקחים הרפתקאות מיותרות ושומרים על תיק אשראי זהיר ומדוד, ונוסף על כך משתדלים לשים לב לתנודתיות בשוק ולזהות ההזדמנויות". יקיר הוסיף שתיק איכותי נמדד גם בהשקעות אלטרנטיביות כגון השקעות בנדל"ן ופרייבט אקוויטי, ואילו השקעות באג"ח קונצרניות אינן חזות הכל.