התחזית: עוד רבעון חלש לבנקים

"הבנקים מפגינים יציבות יחסית לעומת החששות הקטסטרופליים שהיו בשוק לגבי סקטור הבנקים לפני כמה חודשים. לא נראה בנקים מפסידים ברבעון הראשון של השנה, אך התוצאות שיציגו עדיין לא יהיו טובות יחסית לשנים האחרונות", כך טוען אלון גלזר מלידר שוקי הון רגע לפני פרסום הדו"חות הכספיים של הבנקים לרבעון הראשון של שנת 2009.

גם את הרבעון הראשון של השנה צפוי להוביל בנק מזרחי טפחות עם תשואה להון של 6%–7%, בנק לאומי צפוי להציג תשואה של כ־5% בעוד הבינלאומי ודיסקונט כ־2.5%. בנק הפועלים יציג, להערכת גלזר, תשואה של כ־0%–1%.

הגורם השלילי המרכזי שישפיע על תוצאות הבנקים ברבעון הראשון, יהיה הפסדים שנובעים מרישום חשבונאי שונה לנכסים שונים בספרי הבנקים. כך, למשל, פיקדונות הבנקים אינם מושפעים משוויים בשוק, אך המכשירים שהבנק מגדר מול אותם פיקדונות מושפעים ונרשמים על פי שוויים בשוק. שינוי ברישום גורם לרווחים או להפסדים חשבונאיים. הנפגעים הגדולים מהפסדים חשבונאיים אלו יהיו בנק הפועלים, אשר על פי הערכות יובל בן זאב מכלל פיננסים יגיעו לכ־600 מיליון שקל, וכמו כן גם בנק דיסקונט.

הגורם השלילי הנוסף הוא עלייה בהפרשות לחובות מסופקים, המאפיינת תקופת מיתון. גלזר ובן זאב מסכימים על כך שההפרשות ברבעון הראשון יהיו נמוכות יותר מאשר ברבעון הרביעי של השנה הקודמת שבו עמדו על שיעור גבוה במיוחד (2.1% בלאומי, 1.4% בבנק הפועלים).

ההפרשה ברבעון הראשון תהיה נמוכה יותר בשל היות רבעון זה קצר יחסית (כחודשיים) זאת מאחר שאת ההפרשות לחובות מסופקים בודקים עד יום פרסום הדו"חות ולא בתום הרבעון הקלנדרי. כמו כן, אומר בן זאב, ברבעון הראשון לא דווח על נפילות של חברות גדולות למעט בוימלגרין, שצפויה להשפיע בעיקר על דו"חות מזרחי טפחות. שיעור ההפרשה לעומת כלל האשראי ברבעון יעמוד, לדברי בן זאב וגלזר, על כ־1% בבנקים הגדולים ושיעור הנמוך מ־1% בבנקים הבינוניים.

בנגד, נהנו הבנקים ברבעון מעליות בשוק ההון. מכירות של איגרות חוב בתיק הנוסטרו (תיק ההשקעות) של הבנקים תוך ניצול עליות השערים החדות באפיק זה יקזזו חלקית את ההפסדים הנובעים מהרישום החשבונאי, אומרים גלזר ובן זאב.