רועי ורמוס: "ריבית נמוכה מדי לאורך זמן היא מתכון לאסון"

"ועידה כזו לפני שנתיים היתה נערכת באווירת אופוריה", אמר רועי ורמוס, מנכ"ל בית ההשקעות פסגות בפתיחת הוועדה הכלכלית המרכזית של "כלכליסט" ו"פסגות". "אם היינו מקיימים אותה לפני חצי שנה או שנה היא היתה נערכת בסוג של הלם, ואנחנו מקווים שהיום היא תיערך בתחושת אחריות וזהירות, ואולי גם קצת צניעות".

לדבריו, "מיתון הוא תופעה כלכלית טבעית בעלת מאפיינים מחזוריים ברורים. משבר כלכלי ועוד כזה שהוא גלובלי ונטוע בפיננסים, הוא מצב אחר לחלוטין שבו ישנו איום על היסוד ועל הסדר הכלכלי. השילוב המתארך של שניהם וצעדי המדיניות החריפים הננקטים בעולם, הופכים את התקופה הנוכחית למורכבת מאוד, ואת פוטנציאל הסכנה מטיפול לא נכון במשבר לכזה שעלול ליצור בעיות. האתגר המרכזי כיום הוא אופן הטיפול במשבר. לא בטוח שהטיפול שהתבצע במקומות אחרים בעולם לא ייצור בעתיד בעיות גדולות. האם אופן הטיפול יגרום לזה שנצא ממנו לכלכלה בריאה וחזקה יותר, או שהטיפול יפספס את מטרותיו ובמקום לנצל הזדמנויות לתקן, הוא ייצר לנו בעיות גדולות יותר".

ורמוס הזכיר את רשימת הסכנות מטיפול לא נכון במשבר: "הפן המוסרי, הוא העברת רווחה בין דורית. הדור הנוכחי מגיש חשבון יקר לדורות הבאים. בארה"ב ידרשו לשלם מכספם למשלם המיסים. סכנה נוספת היא אינפלציה גבוהה - יודע כל כלכלן שמדובר בבעיה גדולה. ממשלות מצילות פירמות כושלות, מנהלים כושלים ובעלי מניות לא אחראים – על חשבון הציבור הרחב. מה ימנע מהם להמשיך לקחת סיכונים כאלה גם בעתיד?". ורמוס הוסיף כי "יש סכנה גם בקריסת מטבעות וגם שם יכולה להיות דרמה גדולה. אחד מהגורמים המרכזיים לבועות שהתנפחו במשבר הוא הריבית שנותרה ברמה נמוכה יותר למשך זמן ארוך מידיי. לצערנו זה יקרה גם הפעם, ריבית נמוכה מידיי לאורך זמן היא מתכון לאסון".

"מטבע הדברים להחלטות ולצעדי הרגולטור - הממשלה, משרד האוצר, בנק ישראל, רשות ני"ע והממונה על ההגבלים העסקיים, תהיה השפעה מהותית על תהליכים אלו. אם ב"עולם הישן" שהיה לפני שנתיים קיטרנו על כך שהרגולטורים מפריעים, הרי שהחילוץ מהמשבר הנורא מנוהל כמעט כולו על ידם, בעיקר בארה"ב, ותלוי בצעדים שינקטו. ככה זה כשכיום רוב כלכלות העולם אינן חופשיות וסקטורים שלמים מונשמים מלאכותית".