אג"ח זבל זינקו בארה"ב - יותר חברות בסכנה

סטפן שוורצמן, שהרוויח 684 מיליון דולר ביוני 2007 מהנפקת החברה שלו בבורסה, רגע לפני ששוק המניות קרס בכ-60%, לא מצליח לרכוש בחזרה אג"ח של החברה בשליטתו. הראלי הגדול ביותר מאז ומעולם בשוק האג"ח בארה"ב, מעניש בעיקר את החברות בעלות הדירוג הנמוך, שכבר לא יכולות להרשות לעצמן להימנע מפישטת רגל על ידי רכישת החוב מהבורסה במחירים נמוכים.

האירוניה האכזרית של הירידה החדה בתשואות, גורמת לכך שדווקא העסקים הבעייתיים ביותר יתקשו לקבל מימון, אומר ג'וסלין צ'ו, אנליסט במורגן סטנלי. לדבריו, דינמיקה זו עלולה לגרום ליותר חדלויות פרעון מהצפוי. פריסקייל סמיקונדקטור, שבחלקה נשלטת על ידי בלקסטון של שוורצמן בן ה-62, הצליחה למחוק חוב של 1.9 מיליארד דולר במרץ על ידי רכישתו בבורסה: החברה שילמה 32 סנט בממוצע בלבד עבור 1 דולר של חוב נקוב.

מאז, האג"ח של החברה הכפילו את עצמן בבורסה ל-54.1 סנט, ובכך יקשו על יצרנית השבבים למחוק חוב של 7.5 מיליארד דולר במחיר נמוך. בתחילת מאי שוורצמן הצהיר, כי הוא מצטער שהחברה בשליטתו לא רכשה יותר חוב לפני שהשווקים עלו באופן דרמטי. בתקופה האחרונה 11 חברות רכשו חוב של עצמן בהיקף של 14 מיליארד דולר תוך ניצול המחירים הזולים בשוק. בשנה שעברה היו 13 עסקאות דומות, בהיקף של 30 מיליארד דולר.