נכשלה הצעת הרכש לגדות ביוכימיה

הצעת הרכש שהגישו קבוצת דלק ובז"ן ל-12.74% ממניות גדות ביוכימיה המוחזקות בידי הציבור – לא זכתה להענות. רק 1.06% מבעלי המניות ביקשו להענות להצעה - שיעור הענות נמוך מהנדרש בהצעה ולכן היא לא תצא אל הפועל, כלומר אף מניה לא תירכש במסגרת הצעת הרכש.

הצעת הרכש המקורית, בחודש מאי נקבה במחיר של 13.17 של למניה. בשבוע שעבר העלו החברות את מחיר ההצעה ל-15.09 שקל למניה המייצגים לחברה שווי של כ-170 מיליון שקל. מחיר ההצעה המקורית שיקף פרמיה של כ-31% על מחיר המניה בשוק בעת ההצעה ובהמשך כשהעלתה את מחיר הצעת הרכש המחיר היה שיקף פרמיה של 37% על מחיר המניה בטרם הגשת הצעת הרכש המקורית.

בעלי המניות כנראה העדיפו לראות לנגד עיניהם את העובדה כי מחיר המניה בהצעת הרכש המשופרת עדיין נמוך ב-37% מההון העצמי למניה של החברה שהסתכם בכ-24.01 שקל למניה, על פי הדוחות הכספיים של החברה לרבעון הראשון של 2009.

גדות ביוכימיה, חברה־בת של קבוצת דלק (64%) שבשליטת יצחק תשובה ובז"ן (23%), עוסקת בייצור כימיקלים לתעשיית המזון ותוספי בריאות, וכן מייצרת כימיקלים לתעשיית חומרי הניקוי. איגרות החוב מסדרה י' של החברה נסחרות בתשואה שנתית לפדיון של כ־7.5%, והקרן - בהיקף של 120 מיליון שקל - אמורה להיפרע בארבעה תשלומים שווים מנובמבר 2011.

בחודש פברואר 2009 ספגה החברה הורדה של ארבע דרגות בדירוג החוב של אג"ח מסדרה י' על ידי חברת מעלות S&P לדירוג של -BBB. כלכלני מעלות S&P הסבירו כי "הורדת הדירוג נובעת בעיקר מרמת הנזילות של החברה, שלהערכתנו אינה הולמת לנוכח משבר האשראי השורר בימים אלו. נוסף על כך, חלה הרעה ביחסי הכיסוי של גדות עד כדי אי־עמידה בקנה אחד עם המדיניות הפיננסית שעליה הצהירה במועד הדירוג הקודם, ועד כה תמכה בדירוג החברה". עוד ציינו כלכלני מעלות כי "להורדת הדירוג תרמה גם אי־עמידה בתחזית העסקית שהוצגה לנו בעבר, כתוצאה מדחיית המועד המתוכנן להפעלת המפעל בסין וחריגה בעלויות הקמתו".

הנהלת גדות לא קיבלה את הורדת הדירוג בהבנה, ופרסמה במקביל את עמדתה לפיה: "השינויים המשמעותיים בתחום חומצת הלימון ומלחיה ישפרו מהותית את הרווחיות בהמשך".