מידרוג: סבירות גבוהה לחדלות פרעון לאג"ח של לידקום

סוכנות הדירוג מידרוג מורידה את הדירוג האג"ח (סדרה א') של לידקום, מדירוג Baa2 (במעקב תחת בחינה עם השלכות דירוג שליליות) לדירוג Ca . דירוג Ca משקף סבירות גבוהה כי האג"ח יימצא בחדלות פרעון. "הורדת הדירוג הינה נוכח ההרעה במצבה העסקי והפיננסי של החברה, אי עמידותה באמות המידה הפיננסיות מול הבנקים וחסור הסכמות עם המערכת הבנקאית" כותבים במידרוג.

עוד מציינים במידרוג כי על פי דיווחי החברה, בידייה קיימים מקורות נאותים למימון הפרעון הקרוב של האג"ח באמצע חודש יולי 2009 , בהיקף של כ-4 מיליון דולר קרן ובריבית. יחד עם זאת סבורים במידרג כי תוצאות המשא ומתן מול הבנקים הינן בעלות השלכות משמעותיות על יכולת הפרעון בטווח המיידי ובטווח הבינוני.

אתמול בערב הודיעה לידקום כי בהמשך לדיוניה עם נציגי הבנקים, הודיעו אלה לחברה, כי הם מתנגדים לביצוע התשלום למחזיקי אגרות החוב באמצע יולי, כל עוד לא יושג הסדר באשר לפרעון כלל חובותיה של לידקום לבנקים ולמחזיקי אגרות החוב.

מהלך זה של מידרוג מגיע על רקע התפטרותו בתחילת השבוע של מנכ"ל לידקום אריק אלקלעי, לאחר כעשר שנות כהונה כמנכ"ל, וכשבוע לאחר מחיקתה של לידקום מהמסחר בבורסת ה-AIM בלונדון. את הרבעון הראשון של 2009 מסכמת לידקום עם הפסד נקי של 5.9 מיליון דולר, וירידה של 37% בהכנסות ל-35 מיליון דולר. זהו רבעון שלישי רצוף של הפסדים. את שנת 2008 כולה סיכמה לידקום בהפסד נקי של 7.8 מיליון דולר, שוב לצד זינוק של 25% בהכנסות ל-253 מיליון דולר, ודיווחה כי על רקע המשבר בשווקים היא נוקטת צעדי התייעלות הכוללים הפחתת שכר מדורגת, צמצום מצבת כוח האדם, וקיצוץ הוצאות תפעוליות שונות.

לידקום, פועלת בתחום הקמת תשתיות לרשתות תקשורת סלולראית, בעיקר בשווקים המתעוררים. ברבעון הראשון של 2009 חלה עליה בקשיי הגביה מחלק מלקוחותיה של החברה, שהובילה לגידול בהפרשה לחובות מסופקים. לידקום הונפקה ביולי 2005 בלונדון לאחר שגייסה כ-18 מיליון דולר לפי שווי שוק של כ-60 מיליון דולר, המשקף מחיר מניה של כ-32 פני. ביוני 2007 הגיעה המניה לשיא של 74 פני, ששיקף לחברה שווי שוק של כ-150 מיליון דולר, אך מאז ההנפקה איבדה המניה כ-92% מערכה, ושלשום, לפני שנמחקה מהמסחר, נסחרה סביב 3 פני בלבד, המשקפים לחברה שווי שוק של כ-3.5 מיליון ליש"ט.