S&P מעלות משנה את תחזית הדירוג של אקסלנס מ"חיובית" ל"יציבה"

חברת הדירוג S&P מעלות משנה את תחזית הדירוג של אקסלנס ל"יציבה" מ"חיובית" זאת בעקבות שינוי מבנה הבעלות המתוכנן והשתייכותו של בית ההשקעות לקבוצת הפניקס אחזקות (המדורגת "A" באופק שלילי). איגרות החוב של אקסלנס מדורגות "A".

חברת הדירוג כותבת בסקירתה כי שינוי התחזית מתבסס על כך שהפניקס תרכוש כ-41% מבית ההשקעות בשלבים שונים, בנוסף ל-40% שהיא מחזיקה כיום. "לאור דירוגה הנוכחי של הפניקס אחזקות אנו מאמינים כי יכולת התמיכה שלה באקסלנס פחתה. בנוסף גובר החשש שלנו ממדיניות דיבידנדים אגרסיבית מזו הקיימת כיום, העלולה לגרום עלייה בשיעורי המינוף של החברה, וזאת בנוסף לעליה בשיעורי המינוף בעקבות רכישת קרנות הנאמנות של פריזמה", נכתב בדירוג.

עוד מציינת מעלות כי להערכתה רכישת פעילות קרנות הנאמנות של פריזמה טומנת סיכון נמוך לחברה, אך בטווח הקצר שיעורי המינוף של החברה צפויים לעלות. בנוסף נכתב בדירוג כי ביצועי אקסלנס בשנת 2008 וברבעון הראשון של 2009 היו טובים ומעל הממוצע לענף וזאת למרות הטלטלה בשוקי ההון.

תחזית הדירוג משקפת את הערכת מעלות כי מיצובה העסקי של אקסלנס יישאר מעל הממוצע בענף וכי היא תשמור על ביצועים פיננסים משביעי רצון. עם זאת, כותבת מעלות כי הורדת דירוג של החברה תתרחש אם תחול שחיקה במצב הנזילות של החברה ואם היא תאמץ מדיניות דיבידנדים אגריסיבית בגלל שינוי מבנה הבעלות. השפעה נוספת על הדירוג עשויה להיות במקרה של הורדת דירוג של הפניקס.