צילום: בלומברג
13% מהחברות בארה"ב יגיעו השנה לחדלות פרעון
כך עולה מתשואות האג"ח הקונצרניות במיין סטריט. החובות של 42% מהחברות גדולות פי שישה מרווחיהן
"הראלי החד של 'אג"ח הזבל' מהווה סיכון גדול לשוק האג"ח", אומר גרג פיטרס, מנהל האשראי במורגן סטנלי. פרמיית הסיכון בדמות הריבית העודפת, שהמשקיעים גובים מחברות עם סיכון אשראי גבוה, מאותתת כיום על חדלות פרעון של 13% מהחברות לשנה הנוכחית, קצת פחות מהתחזיות המוקדמות.
זאת, כאשר יחס החוב הממוצע ביחס לרווחים נמצא בשיא של 11 שנה. לדברי פיטרס, לפחות 42% מהחברות המצויות בסיכון של תשואת "זבל", סובלות מחוב הגבוה פי שישה מהרווח התזרימי שלהן, (רווח לפני פחות, הפחתות, מסים והוצאות מימון).
אג"ח זבל הניבו תשואת שיא של 29% למשקיעים בהן במחצית הראשונה של השנה. פיטרס חושש מהראלי הנ"ל, שמשמעותו להמשך, היא התמקדות בחברות עם מזומנים בהיקף גבוה ביחס לחוב. "המחירים בשוק כיום משקפים מצב שבו חדלויות הפרעון יהיו נמוכות מהצפוי. נוכח שיעורי המינוף של החברות, מסוכן לקחת את ההימור הזה", אומר פיטרס.
תגובה אחת לכתיבת תגובה