בלעדי - קשה לעמוד בפיתוי: מגדל תשקיע 60 מיליון דולר באג"ח מסוכנות

חברת הביטוח מגדל החליטה להשקיע 60 מיליון דולר בקרן קלירמארק (Klirmark) שהקימו רז כפרי ואילן לבנון. מדובר בקרן המתמחה ברכישת חובות בעייתיים, בעיקר של חברות במצוקה, אשר השלימה בימים האחרונים גיוס של 85 מיליון דולר. ל"כלכליסט" נודע כי מגדל היא המשקיעה העיקרית בקרן, לצד גופים מוסדיים נוספים (כולל בנקים), ובהם מנורה מבטחים והדס־ארזים.

בזכות מדיניות ההשקעות הסולידית הצליחה מגדל להימנע מהפגיעה שספגו המשקיעים באפיק הקונצרני והמנייתי בסוף 2008; אבל ברבעון הראשון של 2009 הגיעה מגדל למקום האחרון מבין חברות הביטוח הגדולות בתשואות של הפוליסות המשתתפות ברווחים (ביטוחי המנהלים שהונפקו בין השנים 1992 ל־2003).

לפי הערכות, בעקבות הראלי של החודשים האחרונים החליטה מגדל להגדיל מעט את מרכיב הסיכון בתיק ההשקעות, והיא עתידה לעשות זאת בעיקר באמצעות קלירמארק.

קרן קלירמארק תכננה לגייס 120 מיליון דולר שישמשו לרכישת הלוואות בסיכון גבוה, ולהשקעה בחברות בעלות חובות בעייתיים. הקרן אמורה לרכוש את החובות ולהשתלט על החברות או לתת הלוואות בריבית גבוהה לחברות הזקוקות לכך.

קלירמארק שואפת להשיג תשואה דו־ספרתית בשיעור של 15%–20% בשנה, ולמעשה מדובר בסוג של קרן מנוף -ומגדל, כזכור, נמנעה מלהשקיע בקרנות המנוף שהקים משרד האוצר.

אחד ממייסדי הקרן הוא רז כפרי (48), שייעץ למגדל בתחום האשראי בשנים 2005–2008. כפרי נחשב מומחה בתחום האג"ח המסוכנות, לאור הניסיון שצבר כסגן נשיא בבנק ליהמן ברדרס. המייסד השני, אילן לבנון (44), שימש סגן נשיא בקרן אייפקס ישראל. בראש ועדת ההשקעות של קלירמארק עומד ד"ר יוסי בכר, לשעבר מנכ"ל משרד האוצר ומי שעמד בראש ועדת בכר לרפורמה בשוק ההון.

קלירמארק טרם ביצעה השקעה כלשהי ואף לא השתתפה באסיפות של בעלי אג"ח בחברות המתקשות להחזיר את חובן. דמי הניהול שגובה הקרן הם בשיעור של 1.5%–2% לשנה, ואולם מגדל פטורה מהם, בשל השקעתה הגדולה המשמשת עוגן לקרן. קלירמארק מתחייבת להשקיע בתוך ארבע שנים, ולהתפרק כעבור שבע שנים.

דובר מגדל אישר את הידיעה, והוסיף כי ההשקעה מהווה חלק מתמהיל ההשקעות הרגיל של החברה.

golan.hazani@calcalist.co.ilברונשטיין. בונוס חריג