הדיבידנדים ברבעון הראשון נחתכו בחצי

סכום הדיבידנדים שחולקו בשנת 2008 על ידי החברות הציבוריות עמד על 23 מיליארד שקל - ירידה של 12% בלבד לעומת 2007, כך עולה ממחקר של יובל צוק מיחידת המחקר של הבורסה לניירות ערך בתל אביב.

בניכוי הסקטור הבנקאי, נותר סכום הדיבידנדים ששולמו ב־2008 על ידי החברות הבורסאיות ללא שינוי לעומת 2007, כ־22 מיליארד שקל. ירידות השערים החדות בבורסה בשנת 2008, שבעקבותיהן נשחק שוויין של החברות הבורסאיות בשיעור חד, הביאו לכך שלמרות הירידה בסכום הדיבידנדים שחולקו, עלתה תשואת הדיבידנד הממוצעת של החברות הבורסאיות ב־2008 והגיעה לכ־4% לעומת כ־3.8% ב־2007 וכ־3.6% בשנת 2006.

לטבלת שיאניות הדיבידנד של 2008

בבורסה מציינים כי תשלומי הדיבידנד שהוכרזו ברבעון הרביעי של 2008 התבססו על הדו"חות הכספיים של תשעת החודשים הראשונים של השנה שבהם הוצג רווח מצרפי של 22 מיליארד שקל. רוב החברות הגדולות שהציגו רווחים בתקופה זו שמרו על המשך ביצוע מדיניות הדיבידנד שלהן, ובראשן כיל שחילקה דיבידנדים בסכום של 3.5 מיליארד שקל ב־2008.

עם זאת, בבורסה מציינים כי נראה שהמשבר הפיננסי משפיע על תשלומי הדיבידנד ברבעון הראשון של שנת 2009, שבמהלכו פורסמו הדו"חות השנתיים והדו"חות לרבעון האחרון של שנת 2008. הפסדי ענק של כ־24 מיליארד שקל בגין הרבעון הרביעי הביאו לכך שסכום הדיבידנדים שהוכרזו ברבעון הראשון של 2009 על ידי החברות ירד משמעותית והגיע לכ־3.5 מיליארד שקל - כמחצית מהסכום שחולק ברבעון המקביל בשנת 2008 - אז חולקו דיבידנדים בהיקף של כ־7.2 מיליארד שקל.

המגמה הושפעה ככל הנראה גם מלחץ של משקיעים מוסדיים ומחזיקי איגרות חוב אחרים על החברות להימנע מחלוקת דיבידנד בשיעור גבוה כדי להבטיח יתרות מזומנים לתשלומי הקרן והריבית הצפויים. כמו כן, חלק מהחברות העדיפו לשמור את המזומנים בקופתן בגלל האי־ודאות והחשש מקושי לגייס אשראי נוסף בעתיד הקרוב. בבורסה מציינים כי ניתן לצפות שהמגמה שנצפתה ברבעון הראשון של 2009 תתחזק ותבוא לידי ביטוי בסכומים שיחולקו בהמשך שנת 2009.

בשנת 2008 הכריזו 227 חברות על דיבידנד לעומת 245 חברות ב־2007. אפיון בולט באופן חלוקת הדיבידנדים הוא הריכוזיות, כאשר כ־45% מסך כל הדיבידנדים חולקו על ידי חמש חברות. בצמרת החברות המחלקות הגדולות ניצבות השנה, כמו אשתקד אך בסדר שונה - כיל, דיסקונט השקעות, סלקום, בזק וטבע. לעומת זאת, בנק הפועלים ובנק לאומי, שניצבו ב־2007 במקומות הרביעי והחמישי מבין המחלקות הגדולות, הפסיקו כמעט לחלוטין את תשלומי הדיבידנדים מתחילת 2008, לאחר שבתחילת אותה שנה דרש המפקח על הבנקים את הגדלת יחס הלימות ההון של הבנקים מ־9% ל־12% עד סוף שנת 2009.

22 חברות, אשר מניותיהן היו כלולות במדד ת"א־25 בסוף השנה, חילקו בשנת 2008 כ־14.8 מיליארד שקל לעומת כ־15.9 מיליארד שקל בשנת 2007. רק שלוש חברות הכלולות במדד ת"א־25 לא חילקו השנה דיבידנד - נייס ווריפון שאינן מחלקות דיבידנד, וכן בנק הפועלים שנמנע מהכרזה על דיבידנדים במהלך השנה, לראשונה מאז שנת 1997. החברות בקבוצת אי.די.בי שבשליטת נוחי דנקנר חילקו ב־2008 דיבידנדים שהסתכמו בכ־6.6 מיליארד שקל, אולם בנטרול הסכומים שחולקו בתוך הקבוצה, עקב תופעת ה"שרשור", סך כל הדיבידנד ששולם אל מחוץ לקבוצה היה כ־2.3 מיליארד שקל בלבד.

בבורסה מציינים כי תשואת הדיבידנד בתל אביב בשנת 2008 ממשיכה להיות מהגבוהות בין הבורסות בעולם. בחישוב לפי שווי שוק בסוף השנה, כמקובל בסטטיסטיקות הבינלאומיות (ולא לפי שווי שוק ממוצע), הסתכמה תשואת הדיבידנד ב־5.6%. נתון זה גבוה מנתוני בורסות אחרות דוגמת לונדון (4.4%), גרמניה (4.1%) או הונג קונג (5.4%). עם זאת, תשואת הדיבידנד בתל אביב עדיין נמוכה לעומת התשואות בבורסות של טייוואן (9.8%), איטליה (8%) או ספרד (6.6%).