תיק המניות של ג'ורג' סורוס: המשקיע שמשיג תשואה של יותר מ-30% בשנה מאז שנות ה-60

ג'ורג' סורוס חייב להיות מאוד שורי על שוק המניות, אחרת קשה להסביר את הרכישה המאסיבית שביצע במהלך הרבעון השני, בעיקר במניות הנפט והגז הטבעי. אגב, בסוף 2008 לא החזיק סורוס כלל במניות, כך שכל המניות בהן הוא מחזיק כעת הן רכישות מתחילת השנה.

חברת האחזקות של ג'ורג' סורוס מנהלת כיום נכסים בשווי של 24 מיליארד דולר. קרן קוואנטום של סורוס העניקה תשואה של 9.3% ברבעון החולף. כך על פי חברת המחקר לקרנות גידור, Hedge Fund Research. הקרן נחשבת ליחידה במינה בתשואות שהיא משיגה - 1,000 דולר שנכנסו לקרן בשנת 1969 הפכו ל-4 מיליון דולר בשנת 2000. באותה תקופה הציג סורוס תשואה ממוצעת של 32% בקרן.

ג'ורג' סורוס | צילום: בלומברג

משקיעים המנהלים נכסים בשווי של יותר מ-100 מיליון דולר מחויבים לדווח לרשות לניירות ערך בארה"ב על היקף ההשקעה במניות, אך לא מחוייבים להציג את יתרות המזומנים והשקעות אחרות, כך שהמידע היחיד על השקעותיו של סורוס מגיע מדיווחיו ל-SEC.

סורוס, עוד בטרם לתחילת הרבעון השני, היה מושקע במניות אנרגיה ואלה היוו משקל מכריע בתיק המניות שלו. מניותיה של פטרובראס הברזילאית היוו לבדן 22% מהקרן אותה הוא מנהל Soros Fund Management. בסך הכל מחזיק סורוס 211 מניות ששווין נאמד ב-2.6 מיליארד דולר. אגב, לגבי יתרות המזומנים שבידיו אין לנו מידע, מאחר ואין חובה על מנהלי ההשקעות להציג בדיווח ל-SEC את יתרות המזומנים.

בסוף 2008 לסורוס לא הייתה חשיפה לשוק המניות

קרנות הגידור של ג'ורג' סורוס לא היו חשופות כלל לשוק המניות בסוף 2008, בשיא הטלטלה בשווקים הפיננסים. ברבעון הראשון של השנה רכש סורוס נתח נכבד בחברת החיפוש והפיתוח FORMER HIGHFLYER Plains Exploration & Production (סימול: PXP) בה הוא מחזיק בכ-6.5 מיליון מניות.

האסטרטגיה: להרוויח מפערי המחירים של פטרובראס

קרן הגידור של ג'ורג' סורוס מכרה ברבעון האחרון 22 מיליון מניות רשומות של חברת הנפט פטרובראס (סימול: PBR) על פי הדיווח שמסר לרשות לניירות ערך בארה"ב (SEC). מנגד, רכש סורוס 5.8 מיליון ממניות הבכורה של החברה (סימול: PBR-A).

סורוס ניסה לגרוף רווחי ארביטראג' מפערי המחירים בין המניות, שבשוק יעיל לכאורה הם אינם אפשריים. המניות הרגילות של החברה על פי נתוני בלומברג היו שוות 21% מהמניות הרגילות.

ההבדל בין מניות הבכורה למניות הרגילות הוא שהן מקבלות עדיפות בקבלת דיבידנד, או במילים אחרות מעניקות דיבינד נוסף של 10%, אבל ככל הנראה לא יהיה שינוי בבעלות על החברה, כך שתשואת הדיבידנד של מניות הבכורה לא תעלה. סורוס ידע לנצל זאת היטב ומכר את המניות היקרות וקנה את הזולות, או במילים אחרות גרף רווחי ארביטראג' על חשבון משקיעים שהם פחות מתוחכמים.

המשקלים בתיק של סורוס: רוב האחזקות  - מניות אנרגיה וסחורות

האחזקות הגדולות של סורוס לפי משקל החברה בתיק ההשקעות

כמו פולסון: מאמין גם בהשקעה בזהב

נראה שסורוס חושש גם  משיעורי אינפלציה גבוהים מאוד שישררו בעולם בעקבות הדפסות הכספים של הממשלות ברחבי העולם. בסיס הכסף עלה בצורה חדה מאוד בקרב מדינות רבות בעולם, במטרה לעודד את הצרכנים להוציא את הכלכלה העולמית מהמיתון דרך צריכה מוצרים. לכך, חושש סורוס כמו גם גורואים אחרים בוול סטריט, עלולות להיות השפעות הרסניות בדמות עלייה במחירי הסחורות. אך כמו שרבים מאמינים אין כמו זהב כדי לבצע גידור מפני אינפלציה.

ALLIED NEVADA GOLD (סימול: ANV) - סורוס רכש ברבעון האחרון ממניות החברה שמפעילה מכרות לכריית זהב ומתכות אחרות, החברה מצפה להשיג פוטנציאל כרייה של 7,500 אונקיות זהב לחודש שיביאו את התפוקה השנתית ל-90 אלף אונקיות בשנה.

כיום מחיר אונקיית זהב נע סביב 950 דולר, אבל גם אם מחיר הזהב יירד החברה ככל הנראה תשמור עדיין על רווחיות גבוהה. בסוף 2008 מצאה החברה מאגרים נוספים. אגב מחיר המנייה של נבדה עלה בחדות בחודשים האחרונים. בסוף השנה שעברה היא עוד הספיקה להיסחר תמורת פחות משני דולרים והיום עומד מחירה על 8.5 דולר. תשואה פנומנלית של כ-300% בתוך פחות משנה.

NovaGold Resources (סימול: NG) - סורוס החל ברבעון השני לרכוש ממניות החברה. נובהגולד היא חברת כרייה העוסקת בחיפוש ופיתוח של מינרליים באלסקה ומערב קנדה. בתום הרבעון השני מחזיק סורוס ב-2,623,688 ממניות החברה.

זהב | צילום: בלומברג

כמו באפט: הקטין את ההשקעה בקונקו פיליפס

המכירה המשמעותית ביותר של סורוס ברבעון האחרון הייתה של מניות ענקית הנפט קונקו פיליפס, המזקקת השנייה גדולה בארה"ב. סורוס מכר ארבע מיליון ממניות החברה. באופן מפתיע דיווח וורן באפט במסגרת דיווח האחזקות הרבעוני שלו על מכירת חלק מהאחזקות בקונקו פיליפס, אך לא פירט על שיעורי האחזקה המדויקים.

מאמין באגרוכימיה

כשעלו מחירי הסחורות בעולם נהנו מהגאות בעיקר מניות האגרוכימיה שמושפעות מאוד ממצב החלקאים מסביב לגלובוס. סורוס לא המתין ורכש ברבעון האחרון ממניותיה של אחת מיצרניות הערך הטובות בשנים האחרונות. מונסנטו (סימול: MON) נרכשה על ידי סורוס במחיר ממוצע למניה של 83 דולר, נכון לתום הרבעון השני מחזיק סורוס ב-525,851 ממניות החברה.

מונסנטו מפתחת פתרונות לתעשיית האגרוכימיה עליהם נמנים זרעים מהונדסים ומוצרי אגרוכימיה אחרים. השילוב של חומרי הדברה יחד עם טיפולים גנטים מציע למעשה שילוב ייחודי שמספק לחלקאים ייבולים איכותיים ופוריים מאוד.

Potash Corporation of Saskatchewan (סימול: POT) - סורוס הפחית את אחזקותיו ברבעון האחרון ביצרנית האשלג הגדולה בעולם שלה גם נתח בכיל הישראלית. שווי השוק של פוטאש עומד כיום על כ-28.28 מיליארד דולר. שיעור הצמיחה השנתי הממוצע של החברה עומד בעשר השנים האחרונות על 12.6%, מכפיל הרווח הוא 11.8 ותשואת הדיבידנד היא 0.4%.

מכרה אשלג | צילום: יריב כץ