שכי גרליץ: "לגייס בהנפקת מניות כרגע זה טמטום מוחלט"

"למהלך הרישום הכפול אין יתרון כלכלי והוא בעיקר עניין של ציונות", אמר לפני שנים אחדות רביב צולר כאשר עוד שימש כמנכ"ל חברת שירותי ה־IT (טכנולוגיות מידע) נס טכנולוגיות. אלא ששנתיים וחצי לאחר עזיבתו של צולר ומינויו של שכי גרליץ במקומו, הגיעה אתמול נס טכנולוגיות, שמעניקה שירותי מיקור חוץ בתחומים של שילוב מערכות ופיתוח תוכנה גם לבורסה בתל אביב אחרי שנה לא קלה.

"אני לא בדעה של רביב ועובדה שנרשמנו", אמר גרליץ ל"כלכליסט", "אני ועופר שגב סמנכ"ל הכספים התרוצצנו הרבה בין משקיעים באירופה ובארץ. גילינו שאין בכלל מבחר של משקיעים ישראלים במניה שלנו, ממש כלום. פחות מ־1% מהחברה מוחזק בידי ישראלים".

בדעה דומה מחזיק גם יו"ר נס, אהרון פוגל. "ציונות זה דבר חשוב, אבל מעבר לזה קשה לי להבין את האמירה הזאת כי אני רואה יתרונות נוספים ברישום הכפול. כמה שהעולם גלובלי, מתברר שבכל הקשור לכיסוי אנליטי ולהתעניינות של המשקיעים זה גם חשוב איפה שאתה נסחר. הכיסוי האנליטי יגדל כמעט בוודאות וגם מספר השעות של המסחר יהיה הרבה יותר גדול כי זה גם פה וגם בניו יורק. העמלות והשירותים לא התאימו למשקיעים הישראלים. למה להם לשלם עוד עמלה. הם אמרו לנו, תבואו לכאן ואז נקנה את המניה. אז חיכינו לשעת כושר"

מה זאת אומרת שעת כושר? זה הרי לא מסובך.

זה כן מסובך. אנחנו חברה אמריקאית ולא הסכמנו שתהיה עלינו רגולציה כפולה. מס הכנסה נפל עלינו עם רצון למסות את האופציות של העובדים בגלל הפרשי השער בין הדולר לשקל, ולקח שנה עד שמס הכנסה התרצה. אח"כ רשות ני"ע רצו כל מיני דברים שהיו אסורים עלינו לפי החוקים בארה"ב. זה לקח הרבה יותר זמן ממה שאני האמנתי".

במשך השנים ביססה נס את התרחבותה על מדיניות אגרסיבית של רכישת חברות, שהביאה לצמיחה עקבית בפעילותה. אולם השנה צפויה החברה להציג ירידה של 7% עד 11% בהכנסות – תוצאה ישירה של המשבר הכלכלי. קופת החברה הכילה בסוף יוני מזומנים בשווי של 59 מיליון דולר ולחובתה נזקפו הלוואות בנקאיות בהיקף של 62 מיליון דולר, שלישי מהן לטווח של עד שנה. גם ההון העצמי של נס מבוסס ברובו (78%) על נכסים בלתי מוחשיים.

אולם לדברי גרליץ, לחברה אין בעיה להמשיך ולגייס מזומנים לטובת רכישות חדשות: "יש קונסולידציה מאוד גדולה בשוק העולמי, ומהבחינה הזאת אנחנו חברה מאוד מיוחדת, כי אין הרבה חברות עם היקף מכירות של בין 500 מיליון דולר ל־2 מיליארד דולר בשנה. אנחנו כמעט החברה הבודדת בטווח המכירות הזה. זה מקום מסובך להיות בו והמרוץ למיליארד הוא חלק מאוד מהותי ממה שאנחנו עושים".

היו דיבורים על כל שתנסו לגייס בבורסה באמצעות הנפקת אג"ח. זה נכון?

"לגייס בדרך של הנפקת מניות נראה לנו כרגע טמטום מוחלט, כי המניה שלנו נסחרת בחסר. המערכת הבנקאית בארץ מאוד נדיבה איתנו וכל הזמן מבקשים מאיתנו ללוות עוד קצת, אבל ברגע שאנחנו נרשמים לבורסה, האופציה לגייס חוב ציבורי קיימת. כך שבסוף הכל תחרות ומי שייתן תנאים אשראי יותר טובים - הבנקים או השוק המוסדי - אותו ניקח", אומר גרליץ.