הסדר האג"ח של פולישק תלוי במכירות

גורלם של חברת פולישק ושל מחזיקי איגרות החוב שלה תלוי בחברת אייברי דניסון, שעמה חתמה פולישק ביולי על הסכם הפצה גדול. חוות דעת כלכלית שהזמינו חמשת הבנקים המלווים של פולישק על מצב החברה, לצורך אישור ההסדר עם בעלי האג"ח, ממליצה לבנקים להתנות העמדת הלוואה של 5.5 מיליון שקל לפולישק, לפי מתכונת הסדר האג"ח שאישרו עקרונית בעלי החוב, בכמות מינימלית של הזמנות מאייברי דניסון.

פולישק, המייצרת יריעות פוליאתילן לאריזות גמישות, מוצרי מזון ורשתות חכמות, חתמה ביולי האחרון על הסכם הפצה עם ענקית הציוד המשרדי ותוויות מוצרי הצריכה האמריקאית. לפי ההסכם, אייברי דניסון תשמש מפיצה בלעדית של מוצר הפוליפן פיט בארה"ב, קנדה, מקסיקו, אוסטרליה וניו זילנד. בהנחה של עמידה ביעדי המכירה, היקף המכירות לאייברי דניסון מוערך ב־20–25 מיליון שקל בשנה ראשונה וכ־45–50 מיליון שקל בשנה השנייה.

בחוות הדעת שהכין הכלכלן אלון כהן לבנקים הוא ניתח את פעילות פולישק וסיפק הנחות ותחזיות להמשך פעילות החברה, תוך שהוא מצביע על נקודות חולשה וחוזק שלה. חוות הדעת שהתבססה על תוכנית עסקית שהכינה החברה לתקופה שעד תום 2010 הצביעה על סיכויים גבוהים שפעילותה תניב לה תזרים ויכולת החזר שיאפשרו לה לקיים את התחייבויותיה לבנקים. עם זאת, חוות הדעת שמה משקל רב על מימוש הסכם ההפצה, ולכן המליצה לבנקים להתנות את ההלוואה לחברה בקבלת כמות מינימלית של הזמנות מאייברי דניסון עד סוף 2009.

הבנקים לא עשו חיים קלים לפולישק ולבעלי החוב. לפולישק היה די כסף לשלם את התשלום האחרון שהיתה חייבת למחזיקים, אך הבנקים איימו כי אם יבוצע התשלום כאמור, יעמידו את יתרת חובותיה של החברה כלפיהם לפירעון מיידי. לבסוף, לאחר משא ומתן ארוך נעתרו הבנקים ובעלי האג"ח למתווה הסדר פריסת תשלומים.