ראיון כלכליסט - מיקי נפתלי: "אנחנו במו"מ להכנסת שותף לפעילות בוגאס"

חברת אלעד גרופ שבבעלות יצחק תשובה חתמה את המחצית הראשונה של 2009 ברווח נקי של כ־50 מיליון דולר לעומת הפסד של כ־15 מיליון דולר בתקופה המקבילה אשתקד, כך מסרה אתמול החברה בהודעה לעיתונות, אף כי סירבה לחשוף את הדו"חות עצמם לאור העובדה כי אלעד הינה חברה פרטית.

מיקי נפתלי, מנכ"ל ונשיא אלעד גרופ, אמר אתמול בשיחה עם "כלכליסט": "אני לא מתרגש מהרווח, כמו שלא התרגשתי מההפסד שרשמנו ב־2008 (292 מיליון דולר – ס"א). עיקר הרווח במחצית הראשונה נבע משינויים בשערי החליפין, מהשקעה מוצלחת במניות קבוצת דלק ומרווח ממימוש נכסים בקנדה".

בהסתכלות קדימה, כיצד היית רוצה שייראה הפורטפוליו של אלעד גרופ?

"בראייה קדימה אני רואה את הקבוצה מתמקדת בפעילות בקנדה ובארה"ב, ובפיתוח רשת בתי המלון ברמה של 6 כוכבים, שתפעל תחת המותג פלאזה".

אז החלטתם לצאת מסינגפור?

"אנחנו מנהלים כיום מו"מ למכירת אחזקותינו בפרויקט הסאות' ביץ'. מאחר שהמו"מ מתנהל מול חברה בורסאית, אני לא יכול להרחיב בפרטים. כמו כן חתמנו על מזכר הבנות למכירת פרויקט למגורים (FUTURA) שבו אנחנו מחזיקים 50% בשותפות עם חברת CDL".

אלעד מחזיקה ב־33% מפרויקט הסאות' ביץ' בסינגפור מאז ספטמבר 2007, בשותפות שווה עם חברת Dubai Istithmar World מדובאי ועם חברתCITY DEVELOPMENTS LIMITED הסינגפורית. השותפים השקיעו עד כה בפרויקט 1.12 מיליארד דולר (מתוך סכום זה כ־830 מיליון דולר גויסו בדצמבר 2007 בהלוואות משישה בנקים, לתקופה של 18 חודשים). מיליארד דולר נוספים היו אמורים להיות מושקעים בפרויקט בהמשך, אך התוכניות הוקפאו עד לירידת עלויות הבנייה. ההערכות הן כי הבנייה תצא לפועל במהלך 2010. מכירת אחזקותיה של אלעד גרופ בפרויקט תמנע ממנה צורך להשתתף במימון עלויות הבנייה.

בעבר חשפנו ב"כלכליסט" כוונה להפוך את אלעד קנדה לקרן השקעות, תוך הפיכת איגרות החוב המוחזקות על ידי המוסדיים הישראליים ליחידות בקרן. האם זה נבע מתחזית שלפיה תתקשו לעמוד בתשלומי האג"ח?

"בשום פנים ואופן לא. אני כלל לא רואה תרחיש כזה. הרעיון להפוך את אלעד קנדה לגוף השקעה משותף (בין אם בדרך של קרן או של חברה כזו או אחרת) נבע מפניות רבות שקיבלנו מצד גופים שרצו לחבור אלינו. קיבלנו פנייה מאחת המשפחות העשירות בהונג קונג, ממשפחות עשירות מסינגפור ופניות מגופים אמריקאיים שביקשו לחבור אלינו להשקעות בארה"ב ובקנדה. לכן התחלנו לבחון את המהלך, ועם גיבושו התחלנו לקבל גם פניות מבעלי אג"ח שביקשו לבחון הצטרפות למהלך. המשקיעים השמרנים מבקשים לחבור אלינו לפעילות בקנדה. אחרים מבקשים להיכנס כשותפים בוגאס וחלק מבקשים לחבור אלינו לרכישת נכסים חדשים בארה"ב. בכל מקרה מדובר עדיין בשלבים ראשוניים של מו"מ".

"היתרון שלנו הוא השם הטוב שיש לנו בארה"ב, וכן העובדה כי אנחנו יושבים כאן בשטח ומכירים את השוק מקרוב".

היכן זה עומד כיום?

"מדובר במהלך מורכב מאוד מבחינת מיסוי ומהיבטים נוספים. אנחנו מכינים את המהלך כדי שנוכל להוציא אותו לפועל כבר בסוף השנה".

פרויקט הפלאזה הוקפא

אלעד גרופ מחזיקה בפרויקט הפלאזה בלאס וגאס בשותפות שווה עם אי.די.בי שבשליטת נוחי דנקנר. פרויקט זה הוקפא, השלב הראשון של הפרויקט כולל את בניית המלון אמור להפתח ב־2014, ותידרש השקעה של 5 עד 5.5 מיליארד דולר לבנייתו.

הכנסת השותפים עשויה לסייע לחברה לממן את עלויות הבנייה הכבדות.

לב לבייב שמחזיק באמצעות אפריקה ישראל בנדל"ן במנהטן אמר לבעלי האג"ח שלו שהוא לא צופה יציאה מהמשבר בארה"ב בשנים הקרובות. כיצד אתה רואה את הדברים?

"בארה"ב שיא המשבר כבר מאחורינו. מתחילים כבר להרגיש את המפנה בשוק הנדל"ן. המפנה לא קורה ביום אחד, אבל בהחלט מרגישים בשינוי באוויר. בהתייחס לקנדה אני יכול להגיד שהכלכלה פורחת".

מימון התחייבויות מחדש

ההון העצמי של החברה עמד בסוף הרבעון השני של השנה על כ־650 מיליון דולר, והוא מהווה כ־13.5% מסך הנכסים של החברה. לדברי החברה ההון העצמי הכלכלי של החברה עומד על כ־1.2 מיליארד דולר, נכון לסוף הרבעון השני. עוד מסרה החברה כי בבעלותה נכסים מניבים בשווי מאזני (נכון לסוף הרבעון השני של 2009) בהיקף של 2.7 מיליארד דולר, ובקופתה מזומן וניירות ערך בסך של כ־127 מיליון דולר ארה"ב.

בהודעה לעיתונות נמסר כי במחצית הראשונה של השנה הצליחה החברה לבצע מימון מחדש של התחייבויותיה, בהיקפים של מאות מיליוני דולרים ביחס לפרויקטים של החברה בוגאס (פריסה ל־42 חודש), בסינגפור, בלוס אנג'לס ובפרויקטים נוספים אחרים, תוך שהיא פורסת את ההלוואות לזמן ארוך.

"החברה נמצאת בתנופת פעילות ועשייה מתמדת, ונהנית מתזרים מזומנים חזק ויציב מהנכסים המניבים שבבעלותה, המשרת את התחייבויותיה ואת פעילויותיה. פעילות החברה בשוק הקנדי ממשיכה להיות חזקה מאוד ולהוכיח את עצמה. החברה נהנית מביקושים גבוהים לפרויקטים שבבעלותה, ומתחילת השנה היא מכרה יותר מ־450 יחידות בפרויקטים הנמצאים בבנייה חדשה, בשווי של כ־140 מיליון דולר קנדי. החברה רואה את המשך התחזקות השוק הקנדי שבו היא פועלת, וכן את המשך התייצבותם של השווקים בארה"ב ובסינגפור", נמסר מאלעד גרופ.