טיב טעם: החזר הלוואות גדול מהצפוי פער בור בתזרים

בסוף חודש נובמבר 2008 היתה לרשת שיווק המזון טיב טעם תוכנית ורודה, כיצד היא הולכת לפרוע את התשלום האחרון לבעלי איגרות החוב (31.3 מיליון שקל קרן וריבית) בסוף נובמבר 2009. מבט על תחזית תזרים המזומנים שפורסמה לפני כעשרה חודשים מגלה כי הנהלת החברה ציפתה להגיע לסוף נובמבר עם מזומן בהיקף של 32.1 מיליון שקל, וזאת לאחר פירעון יתרת קרן וריבית לבעלי האג"ח בהיקף של 32 מיליון שקל.

אולם נכון לסוף יוני 2009, מצבה של טיב טעם היה רחוק מהציפיות. ברשות החברה היו מזומנים ופיקדונות לזמן קצר בשווי של 11.7 מיליון שקל בלבד, וזאת כאשר לפניה עומד עדיין התשלום הגדול לבעלי האג"ח. מסיבה זאת דיווחה החברה על כוונתה לגייס הון של עד 60 מיליון שקל באמצעות הנפקת זכויות. בעל השליטה בחברה קובי טריביטש (41%) התחייב לרכוש מניות במסגרת הגיוס בהיקף של לפחות 15 מיליון שקל.

אחת הסיבות לפער הגדול בין התחזית לביצוע היא הערכתה של טיב טעם כי תייצר במשך שנה כ־50 מיליון שקל מפעילות שוטפת, כאשר בפועל ייצרה פחות מ־17 מיליון שקל בחצי שנה, כלומר גירעון של יותר מ־8 מיליון שקל. הסיבה לכך נבעה, בין השאר, מירידה של 5% במכירות טיב טעם במחצית הראשונה של 2009 ל־491.2 מיליון שקל. כמו כן, היא טרם קיבלה דיבידנד של 4.5 מיליון שקל מהחברה־הבת אשר מופיע בדו"ח התזרים החזוי.

במקביל, טיב טעם נאלצה לפרוע הלוואות בנקאיות של 32.6 מיליון שקל במחצית הראשונה של 2008, בעוד שבפועל היא העריכה כי תפרע הלוואות של 20.1 מיליון שקל בלבד. עניין זה יצר גירעון של 12.5 מיליון שקל לעומת התחזית.

עם זאת, בדו"ח הרבעון השני נכתב כי הבנקים העניקו הסכמה עקרונית להסדר, שבמסגרתו יורחבו ויוארכו מסגרות האשראי, ויידחו תשלומי הקרן והריבית על ההלוואות הבנקאיות של החברה.