תחזית התזרים החיובית הוחלפה כעבור רבעון בהערת "עסק חי"

בסוף נובמבר 2008, כשהמשבר הכלכלי כבר היה עובדה מוגמרת, ציינו בדו"חות הרבעון השלישי חברי הדירקטוריון של פולישק, יצרנית יריעות הפולאתילן שבשליטת הקיבוצים ניר יצחק וסופה, כי לאור העובדה שתזרים המזומנים מפעילות שוטפת של החברה ב־12 החודשים שהסתיימו בדצמבר 2008 היה חיובי, ובהתאם לפעילות העונתית שלה, גם ברבעון הרביעי של 2008 יירשם תזרים חיובי בסכום דומה לרבעון המקביל ב־2007.

לפיכך, טענו חברי דירקטוריון החברה הממקומת ביישובי עוטף עזה, החברה אינה נכנסת להגדרות רשות ניירות ערך שמחייבות חברות בתנאים מסוימים לפרסם תחזית תזרים חזויה. הדירקטוריון סייג בהערת ביניים כי מדובר במידע המבוסס על תחזיות, וכי המידע תלוי בהסכמת הבנקים העובדים עם החברה למיחזור חוב לזמן ארוך ולזמן קצר, בכפוף לעדכון ההתניות הפיננסיות וקבלת מענק השקעה שאושר לחברה.

למרות התחזית האופטימית, כבר בסוף ינואר 2009 זימנה פולישק אסיפת מחזיקי אג"ח וחשפה בפניהם את העובדה המפתיעה כי חודש בלבד לאחר פרסום דו"חות הרבעון השלישי גילתה החברה כי "החלה מסתמנת מגמה של הקשחת מדיניות מתן האשראי של חלק מהבנקים ביחס להתנהלות שאפיינה אותם בעבר".

החברה ציינה בפני מחזיקי האג"ח כי מבנה החוב לבנקים ולמחזיקים עלול ליצור קושי בעמידה בתשלומים להם, וזאת למרות העובדה כי היו בידיה מזומנים לעמוד בהתחייבויותה כלפיהם. זאת, אחרי שהתברר כי בכוונת הבנקים לעכב פיקדונות של החברה המופקדים אצלם, כדי שלא לאפשר לחברה להשתמש בכספים אלה לצורך פירעון תשלומי האג"ח.

בסוף מרץ 2009, עם פרסום הדו"חות השנתיים ל־2008, כבר היה הקושי בהתנהלות עם הבנקים בגדר עובדה מוגמרת, כשרואי החשבון של החברה הוסיפו לה את התיוג הלא מחמיא "הערת עסק חי".

לאחר משא ומתן ממושך עם הבנקים ועם מחזיקי האג"ח, שאף הם איימו לדרוש פירעון מיידי של חובה של החברה כלפיהם, הצליחה פולישק לבסוף להגיע להסדר חוב עקרוני ביוני האחרון, שכעת מותנה באישור סופי של הבנקים שביקשו לקבל חוות דעת כלכלית על החברה.