תכלית בית השקעות: "התשואה בתל בונד 40 צפויה לרדת ב-0.5% בעקבות עדכון המדד"

מדדי התל בונד סיימו שבוע מסחר חיובי בעליות שערים של כ-0.9% בכל אחד משלושת המדדים. התל בונד 20 סיים את השבוע ברמת שיא, בעוד התל בונד 40 רחוק בכ-2% מרמת השיא אותה רשם לפני מספר שבועות ונראה כי מקרה אפריקה ישראל הותיר את חותמו על המדד.

השבוע פרסמה הנהלת הבורסה את רשימת אגרות החוב, אשר ייכללו במדדי התל בונד עם עדכונם ב-1 באוקטובר הקרוב. הבשורה המרכזית בעדכון היא גריעתה של אפריקה ישראל ממדדי התל בונד, עקב הורדת הדירוג החריפה שספגה זה מכבר. למרות שאיגרת החוב של אפריקה מסדרה כ"א, הנכללת כיום במדד התל בונד 40, נסחרת בתשואה של 33%, הרי שעם עדכון המדדים הקרוב, צפויה התשואה הגלומה בתל בונד 40 לרדת בכ-0.5% בלבד, לאור משקלה הנמוך של אפריקה במדד כיום.מלבד סוגיית אפריקה, הרי שאין בעדכון הקרוב בשורה של ממש בכל הנוגע לשינוי מהותי במגזרי הפעילות הכלולים במדד או חשיפה לבעל מניות מסוים.

להלן תמונת מצב של מדדי התל בונד לפני ואחרי העדכון:

ועדת חודק ממליצה להקשיח התנאים בהנפקת אג"ח קונצרני

ועדת חודק (לקביעת פרמטרים להתייחסות גופים מוסדיים המעמידים אשראי לחברות באמצעות רכישת אג"ח), אותה מינה הממונה על שוק ההון, ידין ענתבי, פרסמה השבוע את המלצות הביניים שלה. המלצות הוועדה כוללות הקשחה חריפה של התנאים בהנפקת אג"ח קונצרני, כגון קביעת אמות מידה פיננסיות אשר יחייבו את החברות המנפיקות ויאפשרו חדלות פרעון או העלאת ריבית אוטומטית עם הרעה בתנאי האיגרת. עוד ממליצה הוועדה כי כל הורדת דירוג תלווה בהעלאה אוטומטית של שיעור הריבית וכי העברת שליטה בחברה המנפיקה, תעשה באישור מחזיקי האג"ח, אחרת תהווה עילה לפרעון מוקדם. ללא ספק מדובר במהפכה של ממש בכל הקשור לחיתום והנפקה של אגרות חוב קונצרניות ואין ספק שאימוץ המסקנות, במידה ויתרחש, יהווה מהפכה של ממש בשוק זה.

שוק התל בונד לאן

זירת הריבית לא סיפקה הפתעות וזו נותרה ללא שינוי הן בארה"ב והן בישראל. הלחצים האינפלציוניים הולכים ונחלשים, וכך גם הדולר, ונראה כי גם אם הנגיד פישר יעלה את הריבית בחודשים הקרובים, הרי שהעלייה תהיה איטית ומבוקרת. עדכון מדדי התל בונד יעמוד במוקד שבוע המסחר הקרוב ומעניין לראות האם פערי מרווח התשואות במדדים ובמיוחד בתל בונד 40, יחזרו לרמתם טרם העדכון.