רק 8% ממנהלי ההון סיכון צופים התאוששות בשוק האקזיטים

למרות האווירה האופטימית השוררת בכלכלה העולמית וההצהרות על סיומו של המשבר, ענף ההון סיכון בישראל נותר פסימי. מהסקר הרבעוני שערכה פירמת רואי החשבון Deloitte בריטמן אלמגור זהר בחודש ספטמבר עולה כי רק 8% ממנהלי ההון צופים התאוששות בשוק האקזיטים בישראל ברבעון הקרוב, ו-69% מהם מעריכים כי לא תגיע התאוששות כזו לפחות עד תום 2010. 23% בלבד צופים התאוששות ברבעון הראשון של השנה. 

 

ההסבר לפסימיות טמון במגמת ההתאוששות בשווי החברות. הנאסד"ק אמנם עלה בעשרות אחוזים בחצי שנה האחרונה, אך מרבית המנהלים - 74% מהם - אינם רואים כל התאוששות בשווי חברות הסטארט-אפ בחצי השנה הקרובה. בהתאם, 89% ממנהלי ההון סיכון לא צופים עלייה משמעותית במספר עסקאות ההשקעה בסאטרטאפים באותה תקופה, ורק 11% צופים עלייה משמעותית בהשקעות.

אנשי ההון סיכון ממשיכים במדיניות האופיינית למשבר הכלכלי, ונמנעים מהשקעות בחברות סטארט-אפ צעירות. לפי הסקר, רק 19% ממנהלי ההון סיכון מתכוונים להתמקד בחצי השנה הקרובה בהשקעות חדשות. 67% יתמקדו בניהול הפורטפוליו הקיים, 7% יתמקדו בגיוסי הון ו-7% יתמקדו בבחינת הצעות השקעה מיזמים הזורמות לקרן.

רו"ח טל חן, ראש מגזר הטכנולוגיה, המדיה והתקשורת בדלויט, אומר כי "סימנים רבים מעידים כי שיאו של המשבר אמנם מאחורינו, אך בפנינו עומדת שגרה חדשה. המציאות החדשה לא תהיה דומה לזו שקדמה למשבר. על הקרנות מוטלת האחריות להשקיע את מירב המשאבים בניהול ובהובלת חברות הפורטפוליו הקיימות".

עוד עולה מהנתונים כי 70% מהשותפים והמנהלים בקרנות ההון סיכון צופים כי ההנפקה הבאה של חברה ישראלית בנאסד"ק תתרחש לכל המוקדם ברבעון השני של 2010 או אף לאחריו. 15% צופים שנראה הנפקה כזו כבר ברבעון הרביעי של 2009, ושיעור זהה מעריכים כי היא תתרחש ברבעון הראשון של 2010.

למרות הפסימיות הנוגעת לתעשיית ההייטק, הפגינו אנשי הקרנות אופטימיות באשר לכלכלת ישראל. 48% ממנהלי ההון סיכון צופים שיפור במצב הכלכלי, לעומת 45% הסבורים שהמצב יישאר כפי שהוא בחצי השנה הקרובה.