"אם היה יורד חוצן לעולם הוא לא היה מאמין שאנחנו מפרסמים תוצאות שיא"

נתן חץ, בעל השליטה בחברת הנדל"ן אלוני חץ, דיבר אתמול בכנס היועצים של בית ההשקעות מיטב. חץ דיבר על הלך הרוח בזמן המשבר, והסביר מה מבדיל את אלוני חץ מחברות נדל"ן וחברות אחרות בבורסה בתל אביב.  

חץ הסביר את המתודולוגיה שלו: "צריך לדעת לקום מהשולחן לקחת את הכסף וללכת הביתה. בשנת 2005 החזרנו לישראל מעל 100 מיליון פאונד. כשיצאנו ידענו שלממש בשיא זה דבר כמעט ולא אפשרי - צריך לתת לאחרים את ההרגשה שהם עדיין יכולים להרוויח. אנחנו מיקדנו את הפעילות שלנו בשלושה שווקים בהם לא התפתחה בועת נדל"ן מניב. ב-2005 כשנכנסנו שטחי ההשכרה היו ריקים ולכן קנינו את האחזקה באמות".

השווקים בהן פועלת החברה הן ישראל שוויץ וקנדה.

חץ מתייחס לאסטרטגיה של החברה לפני פרוץ המשבר: "השקענו ב-PSP (הפועלת בשוויץ) מדינה משעממת, תשואות נמוכות. האנליסטים ביקרו אותנו - מה אתה משקיע במקום שמציע 3%-4% לשנה. אנחנו אמרנו שאנחנו לא מחפשים מקומות שנותנים 3% בחודש. אם היה יורד חוצן לעולם הוא לא היה מאמין שלוש החברות שלנו מפרסמות תוצאות שיא דווקא במשבר".

מה הפעולות שבהן נקטתם מאז פרוץ המשבר הפיננסי?

"אנחנו גייסנו בנובמבר 2007 איגרות חוב בשוק המוסדי, אמרנו שאנחנו רואים שהעולם רועד ולא יודעים מה יקרה. החלטנו שהמטרה היא לשרת את החובות. גייסנו אז 500 מיליון שקל בתשואה של 4.95%. היו לנו תוכניות להיכנס לוויטנאם. עצרנו את זה. בנובמבר 2008 עצרנו תוכניות השקעות באמות. החברה החליטה לא להיכנס ביזמות. שילמנו דיבידנד גבוה. בשיאו של המשבר חידשנו את קווי האשראי. בשיאו של המשבר לא היה קל, אבל לא היינו בצרה".

"חידשנו לנו בשיאו של המשבר קווי אשראי של 500 מיליון שקל שלא ניצלנו. מתחילת 2008 פרענו 1.4 מיליארד שקל חובות. פרענו 900 מיליון שקל הלוואה מסיטיבנק שזיכתה אותנו. ביולי 2009 פיץ' העניקה ל-PSP דירוג דומה ברמה העולמית לזה של מדינת ישראל".

"בספטמבר לפני שבועיים, החלטנו לחזק את מבנה ההון העצמי. החלטנו אומנם במחיר גבוה לצרף את מגדל להון העצמי של אמות. אנחנו חשבנו שמאחר ואמות גדלה והיא תמשיך לגדול – היה צורך בכך. קיבלנו מאנליסטים ומעיתונאים טלפונים – למה עשיתם את המהלך הזה. דווקא כשהחברה במצב מצוין החלטנו להגדיל את העוגה. כשהעוגה יותר גדולה היא מאפשרת פיזור יותר גדול".

כשהתשואה באג"ח של אלוני חץ נסקה מעל ל-20%

לקראת סוף שנת 2008 בשיא המשבר הפיננסי נסקה התשואה על האג"ח של אלוני חץ אל מעבר ל-20%. "המצב בסוף 2008 - טירוף מערכות. אני אמרתי ש-15% על איגרת חוב לתקופה ממושכת זה בדיוק מצב שבו השוק חושב שאתה בפשיטת רגל. אנחנו השקענו בחברה פירלי, חברת נדל"ן איטלקית גדולה מאוד. כנראה לא בדקנו מספיק טוב. המודל שלה היה מסובך. בסיכומו של דבר התענוג הזה עלה לנו 50 מיליון יורו – זה בדיוק ההפסדים שלנו. לא נעים להפסיד 350 מיליון שקל. ב-2009 אנחנו נכסה את ההפסד הזה".