צילום: shutterstock
איפה להשקיע באירופה ב-2010? כלכלני UBS בוחרים מה לקנות
כלכלני UBS בחרו 5 מניות ו-5 אגרות חוב אירופאית לתיק ההשקעות לקראת שנת 2010. הבשורה: בנק, זה כבר לא מילה גסה
שנת 2009 מסתמנת כשנה טובה למשקיעים, אבל מה יהיה בעתיד? לשאלה הזו נענו כלכלני UBS ובחרו 5 מניות ו-5 אגרות חוב שיובילו את התשואות באירופה. ניפגש ב-2011.
קראו גם:
5 מניות מומלצות באירופה
נסטלה
נסטלה, אחת מיצרניות המזון והמשקאות הגדולות בעולם, מחזיקה גם ב־26% מענקית הקוסמטיקה לוריאל. להערכת UBS, היחס בין שווי החברה ל־EBITDA שלה צפוי לרדת מ־10.6 ב־2008 ל־9.5 ב־2009, הערך הנמוך ביותר מבין החברות הגלובליות בתחום. יחס זה תלוי בכך שחברת התרופות נוברטיס תממש אופציה לרכוש את יתרת (52%) מניות חברת alcon בהן מחזיקה נסטלה. שיעור תשואת הדיבידנד של נסטלה יציב סביב 3%–3.7% בין 2008 לסוף 2011.
מחיר יעד: 50 פרנק שוויצרי
AstraZeneca
הפרמצבטיקה החמישית בגודלה בעולם. עיקר הכנסותיה נובעות מעוגני מכירות כדוגמת תרופת ה־Nexium לאולקוס או ה־Crestor לטיפול בכולסטרול. החברה מציגה שיעור גבוה של תשואת דיבידנד, שהסתכם ב־2008 ב־4.8% וצפוי להגיע ל־5.6% ב־2009. AstraZeneca נסחרת כיום במכפיל רווח של 8.3, כאשר מכפיל הרווח הצפוי לשנת 2009 עומד על 7.5.
מחיר יעד: 36 ליש"ט.
LLOYDS
לוידס בנקינג גרופ היא תאגיד בריטי הפועל בתחום השירותים הפיננסיים. מיצובה בסקטור הבנקאות הבריטי צפוי להיות טוב יותר ב־2010 מאשר בשנה הנוכחית, על רקע התייצבות במחירי הנדל"ן המסחרי והנדל"ן למגורים בבריטניה. להערכת UBS, היקף החובות הרעים של הבנק יהיה נמוך מהתחזיות, וההכנסות יעקפו את תחזיות האנליסטים. הכלכלנים מעריכים כי החברה נסחרת ב־50% מתחת לערך האמיתי שלה, הנגזר מהרווחים שתציג ב־2012.
מחיר יעד: 1.3 ליש"ט.
.
ריו טינטו
ריו טינטו היא אחת מחברות הכרייה הגדולות בעולם. ב־UBS מציינים כי הסכם שיתוף הפעולה שעליו עתידה ריו טינטו לחתום עם BHP Billiton צפוי לספק לה פוזיציה חזקה בשוק במונחי קיצוץ עלויות, גידול בנפח המסחר ושיפור ביכולת ניהול מו"מ על מחירי המכירה של מוצריה. החברה צפויה להציג שולי רווח של 39.3% ב־2010, כפליים מאלו שרשמה ב־2008. הנפקת הזכויות בגובה של 15 מיליארד דולר שביצעה לאחרונה הורידה את רוב נטל החובות ממאזניה.
מחיר יעד: 32.5 ליש"ט.
סינג'נטה
חברת האגרוכימיה השוויצרית סינג'נטה מחזיקה בנתח שוק של כ־20% מתחום חומרי ההדברה העולמי. תשואת הדיבידנד של החברה צפויה לצמוח ל־3.2% ב־2011. הכלכלנים צופים כי החברה תמשיך לגנוב נתחי שוק ממתחרותיה, בין היתר בשל יכולות שיווק מצוינות ואסטרטגיות מיתוג מוצלחות בשווקים המתעוררים. סינג'נטה צפויה לדווח על צמיחה בשיעור EBIT שלה מ־17.8% ב־2008 ל־20.7% ב־2011.
מחיר יעד: 295 פרנק שוויצרי
5 אג"ח מומלצות
DnB Nor
קבוצת השירותים הפיננסיים הגדולה ביותר בנורבגיה. בנק DnB Nor נסחר בבורסת אוסלו בשווי שוק של 90 מיליארד קרונות נורבגיות (כ־15.3 מיליארד דולר). את הרבעון השלישי של 2009 סיכם הבנק ברווח נקי של 1.76 מיליארד קרונות נורבגיות (כ־300 מיליון דולר). כ־80% מפורטפוליו ההלוואות של הבנק הוא ללקוחותיו הנורבגיים. האג"ח מדורגות A2+ BBB, ותאריך היציאה הקרוב הוא 19 cנובמבר 2012. התשואה השנתית לפדיון שמשקפת האיגרת לפי תאריך זה נעה סביב 8.5%.
BNP פאריבס
הבנק הגדול בצרפת, ובמונחי פיקדונות הוא הגדול ביותר בגוש היורו לאחר שרכש באפריל השנה 75% מהבנק הבלגי פורטיס. BNP נסחר בבורסת היורונקסט בשווי שוק של כ־69 מיליארד יורו. את הרבעון השלישי של 2009 סיכם הבנק עם רווח נקי של 1.3 מיליארד יורו. איגרות החוב של הבנק מדורגות Aa3-A, ומציעות קופון בגובה של 8.667%. תאריך היציאה הקרוב (Call date) הוא 11 בספטמבר 2013, והתשואה השנתית לפדיון שמשקפת האיגרת לפי תאריך היציאה זה נעה סביב 6.9%.
ING
ענקית הפיננסים ההולנדית ING נסחרת בבורסת היורונקסט לפי שווי שוק של 21 מיליארד יורו. את הרבעון השלישי של 2009 סיכמה החברה ברווח נקי של 478 מיליון יורו לעומת הפסד נקי של 499 מיליון יורו שרשמה ברבעון המקביל אשתקד. איגרות החוב של הבנק מדורגות Ba1 - B, כאשר תאריך היציאה הקרוב (Call date) הוא 19 ביוני 2015. התשואה השנתית לפדיון שמשקפת האג"ח לפי תאריך יציאה זה (yield to call) נעה סביב 12.4%.
Societe General
הבנק השני בגודלו בצרפת, סוסייטה ג'נרל, החזיר השבוע לממשלת צרפת את כל החובות (3.4 מיליארד יורו) שקיבל ממנה כחלק מתוכניות הסיוע הממשלתיות עקב המשבר הכלכלי. סוסייטה ג'נרל נסחר בבורסת היורונקסט בשווי שוק של 37 מיליארד יורו. איגרות החוב של הבנק מדורגות A1+ BBB, כאשר תאריך היציאה הקרוב (Call date) הוא 22 במאי 2013. התשואה השנתית לפדיון שמשקפת האג"ח לפי תאריך יציאה זה (yield to call) נעה סביב 8.9%.
בשנה שעברה עלה סוסייטה ג'נרל לכותרות כאשר אחד מסוחריו ביצע מעילה בהיקף של כ־7 מיליארד יורו. השנה נראה כי הבנק שם את הפרשה מאחוריו, והוא סיכם את הרבעון השלישי של 2009 ברווח נקי של 426 מיליון יורו. אג"ח נוספת של סוסיטה ג'נרל מדורגת גם היא A1+ BBB, כאשר תאריך היציאה הקרוב (Call date) הוא 4 בספטמבר 2019. התשואה השנתית לפדיון שמשקפת האג"ח לפי תאריך יציאה זה (yield to call) נעה סביב 8.24%.
תגובה אחת לכתיבת תגובה