צעדים מקומיים, השלכות גלובליות

ישנו פתגם ותיק שאומר "העיתוי הוא הכול". זה בוודאי נכון כשמדובר בהודעה של ממשלת דובאי על הקפאת תשלומי הפירעון של חברת Dubai World לחצי שנה.

העיתוי מעורר סקרנות במקרה הטוב מפני שהוא סמוך לחגי עיד אל אדחה באזור וחופשת חג ההודיה הארוכה בארה"ב. ומסקרן אף יותר, ההודעה יצאה ביום בו גייסה החברה בהצלחה 5 מיליארד דולר בהנפקות אג"ח שנקנו על-ידי שני בנקים בשליטת הממשלה של אבו דאבי.

הדבר הותיר את המשקיעים תוהים מה הייתה המוטיבציה מאחורי המעשים. דברתי עם כמה מנהלי קרנות ובנקאים בעלי השקעות באיחוד הנסיכויות וכמו רוב הפוליטיקה באזור, רב הנסתר על הגלוי.

כפי שאמר אחד ממנהלי הקרנות, שיח מוחמד בן אל ראשיד של מכתום, שליט דובאי וראש ממשלת איחוד הנסיכויות הערביות, מתנהג בקשיחות ומנסה "ללמד את הילדים לקח". ה"ילדים" שלו הם אלה שהפכו להיות ברוקרים בעלי עוצמה בבנייתה של Dubai Inc. במהלך שני העשורים האחרונים.

היה זה שבוע עמוס עבור .Dubai Inc. שיח מוחמד הוציא את הוועד המנהל שלו מתאגיד ההשקעות של דובאי ודחק החוצה את המנהל המכובד של המרכז הפיננסי הבינלאומי של דובאי המכהן גם כסגן המושל של הבנק המרכזי של איחוד הנסיכויות הערביות.

כמה מן השמות בוועד המנהל שלו כוללים את סולטן בן סולאיים, יו"ר Dubai World וזרוע הנכסים שלה Nakheel. זה בוודאי לא היה צעד קל עבור השליט. התפתחותה המהירה של דובאי קרתה בצמוד להתפתחותם של איי התמרים ושל זרוע הנכסים של החברה. אין לי ספק שכולנו ראינו את תמונות האיים פעמים רבות ב- Google Earth. Dubai World היא גם הכוח המניע מאחורי המהומה שלוותה את רכישת הנמלים בוושינגטון.

אנשים רבים עמם שוחחתי מאמינים ש Dubai World היא יוצאת דופן מסיבה טובה. מתוך סך כל 88 מיליארד דולר חובות הרשומים בספרים, 59 מיליארד מגיעים מהמטריה הדולפת שלה. למעשה, אנשים אחרים במעגל הקרוב של שייח מוחמד חושבים שראוי היה שהחברה תתבקש לאזן את הספרים שלה בדיוק כפי שהתבקשו כל החברות האחרות. המשימה נמצאת כעת בעיצומה בעזרתה של חברת רואי החשבון דלויט.

השאלה השנייה העולה הקרב משקיעים גלובליים היא מה היא רמת החוזק של שיח מוחמד או אל מי הוא פונה בשעה סוערת זו. השמות הנזכרים כוללים את מוחמד איברהים אל שייבני, המנהל הכללי של בית המשפט בדובאי ואחמד חומייד אל טאייר, מושל המרכז הפיננסי הבינלאומי של דובאי.

הם היו במשלחת יחד עם שיח מוחמד במהלך ביקורו השבוע בלונדון והתגובה למהלכיהם עד היום היא חיובית לדברי בנקאים ומשקיעים שעמם דברתי.

קיימת תחושה אירונית אחרי כל מה שקרה השבוע. ראש ממשלת בריטניה גורדון בראון בירך את שליטי דובאי במהלך פגישה משותפת על הצעדים בהם נקטו בנוגע לתשלום החובות. זה נושא בו מבין ראש הממשלה הרבה מאוד כשהחוב הממשלתי בבריטניה מזנק ל-12% מהתוצר הלאומי הגולמי.

מחווה זו של רצון טוב קרתה לפני הודעתה של דובאי על הסכם ההקפאה שהותיר את המשקיעים תוהים מה יהיה הצעד הבא. כפי שאמר כלכלן אזורי, זו הייתה מעין אכזבה. Dubai Inc. פינתה את כל המכשולים בדרך להבראה אבל נראה שמעדה על מכשול זה.

הכותב הוא מגיש התכנית Market Place Middle East, המשודרת מדי יום שישי ב-CNN