אקסלנס: "העלייה במניית אורמת מוגזמת - למכור"

בבית ההשקעות אקסלנס ממליצים הבוקר (ב') למכור את מניות אורמת לאור העליות האחרונות במנייה. לדברי האנליסט גיל דטנר כי "לא ראינו שום בשורה שמצדיקה את העלייה החדה במניה - אופק ההכנסות בשנה הקרובה אינו חיובי בשל הצבר החלש לפרויקטים חדשים וחוזים במגזר המוצרים בתקופה הקרובה בהיעדר התפתחות פונדמנטלית בעסקי החברה, אין בסיס שיתמוך ברמת המחיר הנוכחי".

דטנר קובע מותיר את מחיר היעד על 30 שקל למניה, 17% מתחת למחיר המניה בעת פתיחת המסחר היום, ומוריד את ההמלצה ל'תשואת חסר', זאת בשל העלייה במניה לאחרונה. הוא מזכיר כי המניה קפצה ב-16.1% מאז פרסום הדוחות לרבעון השלישי של אורמת טכנולוגיות, לעומת עלייה של 10.8% במדד ת"א 25.

בהתייחסות למכירת המניות אורמת שבידי חיים כצמן, דרך חברת גזית, העריך דטנר כי "בטווח הבינוני, יציאת גזית תפחית את האיום על המניה, אך נכון לעכשיו גזית עדיין מחזיקה בכמות גדולה של מניות, ונראה שהיא ממשיכה למכור כאשר המשך המכירה אמור להוביל ללחץ על מחיר המניה".

מחיר היעד מבוסס על מודל תזרים מזומנים לאורמת טכנולוגיות כאשר ההנחות העיקריות במודל זה הן עלות הון משוקללת של 9% ושיעור צמיחה שיורי של 1%. המודל לוקח בחשבון את הצמיחה בהכנסות מהפרויקטים החדשים בשלוש שנים הקרובים, והנחה של תוספת של 70 מגה-וואט נוספים כל שנה מעבר לכך. במגזר המוצרים חוזים הכנסות של 80 מיליון דולר ב-2010 וצפי להכנסות של כ-100 מיליון דולר לשנה מעבר לכך.